核心观点
- 全球经济正从单极化走向多极化,美国的主导地位正在减弱,投资者需要更加注重地域和战略多元化。
- 新冠疫情和地缘政治冲突导致全球供应链中断,结构性通胀加剧,传统安全避风港的作用下降。
- 投资者需要适应新的投资规则,关注新兴市场、替代投资和全球分散化配置。
关键数据
- 美国联邦赤字率接近 7% 的历史高位。
- 2025 年美国有效关税率高达近 3%,为数十年来最高水平。
- 欧元区自 2020 年以来已成为全球净贷款方。
- 新兴市场硬货币公共债务总额约为 1.8 万亿美元,而美国国债市场规模为 28 万亿美元。
研究结论
- 美国股票的估值溢价难以持续,欧洲等地区的股票估值更具吸引力。
- 新兴市场债券和本币债券将受益于实际收益率改善和更积极的货币政策。
- 私募信贷和对冲基金等替代投资可以提供多元化,增强投资组合的韧性。
- 投资者应采用更精细、更全球化、更具适应性的投资方法,以应对不确定性。
- 欧洲股市、小盘股和价值股等被低估的资产类别存在投资机会。
- 需要关注美元和美债的波动,以及新兴市场中央银行的政策动向。