螺纹钢周报：旺季临近，关注供需结构

周度评估及策略推荐 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量221万吨，环比+2.7%，同比+37.3%，累计产量7475.9万吨，同比-1.0%。长流程产量189万吨，环比+2.4%，同比+31.8%，短流程产量31万吨，环比+5.0%，同比+84.5%。 本周铁水日均产量为240.13万吨，较上周环比下降0.62万吨，铁水产量持续维持在240万吨以上水准。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持57元/吨附近，即期利润与上周基本持平；谷电利润为-18元/吨，电炉利润小幅回升。 ◆ 需求端：本周螺纹表需205万吨，前值195万吨，环比+5.1%，同比-6.0%，累计需求7253万吨，同比-3.9%。 螺纹钢本周需求持续回升，整体需求表现中性。 ◆ 进出口：钢坯07月进口2.8万吨。 ◆ 库存：本周螺纹社会库存454万吨，前值433万吨，环比+4.9%，同比-5.7%，厂库170万吨，前值175万吨，环比-2.8%，同比-0.5%。合计库存623，前值607，环比+2.7%，同比-4.4%。 螺纹钢库存本周库存已经连续5周持续累积，库存矛盾正慢慢显现。 ◆ 利润:铁水成本2616元/吨，高炉利润51元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-122元/吨。 ◆ 基差：最低仓单基差-32元/吨，基差率-1.0%。 ◆ 小结：商品市场整体氛围依旧低迷，成材价格持续回调。宏观层面，下周三将迎来反法西斯战争八十周年纪念日，市场仍需关注钢厂减产执行情况。出口方面，本周虽有小幅回升，但整体依旧处于弱势震荡格局。基本面上，螺纹钢产量继续增加，需求虽环比略有修复，但整体仍显疲弱，库存延续累积。热轧卷板方面，供需双双回落，库存亦持续上升。目前，螺纹与热卷库存压力较大，钢材整体产量偏高，而需求端承接不足，钢价承压明显。整体来看，成材需求疲弱特征突出，钢厂利润空间逐步收缩，盘面弱势格局进一步强化。总体而言，临近旺季，钢材需求或将逐步恢复，但仍需警惕供需错配带来的不确定性。若后续需求难以有效改善，价格仍存继续下探的风险。原料端相较成材表现相对坚挺，后续仍需关注安全检查及环保限产可能带来的扰动。建议持续跟踪终端需求修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑作用。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 01基差-68元/吨，05基差-109元/吨，10基差8元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹01_05价差-41元/吨，螺纹05_10价差117元/吨，螺纹10_01价差-76元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京卷螺差240元/吨，上周220元/吨，上海卷螺差120元/吨，上周100元/吨，广州卷螺差90元/吨，上周90元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上海-北京价差60元/吨，上周40元/吨，广州-上海-79元/吨，上周-78元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京盘螺溢价140元/吨，上周140元/吨，上海盘螺溢价130元/吨，上周130元/吨，广州盘螺溢价170元/吨，上周170元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 唐山:20MnSi:方坯3090元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3230元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国473美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚470美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国985美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟605美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东620美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹现货最低价3137元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价893元/吨。 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 电炉利润-122元/吨，较上周变化-29元/吨。螺纹高炉利润51元/吨，较上周变化-16元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 废钢到厂2254元/吨，铁水成本3346元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2616元/吨。 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹总产量221万吨，环比+2.7%，同比+37.3%，累计产量7475.9万吨，同比-1.0%。长流程产量189万吨，环比+2.4%，同比+31.8%，短流程产量31万吨，环比+5.0%，同比+84.5%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周高炉产能利用率90%，前值90%，电炉产能利用率57%，前值57%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周日均铁水产量240万吨，前值241。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北方大区螺纹产量46万吨，前值43万吨，南方大区螺纹产量82万吨，前值79万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华东螺纹产量93万吨，江苏螺纹产量36万吨，山东螺纹产量8万吨，安徽螺纹产量21万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 广东螺纹产量23万吨，广西螺纹产量6万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建材成交量117741吨， 上周105098吨，上海建材成交量16900吨，上周16900吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商17805吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商5500吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商47932吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商8715吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商6900吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商37000吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商5300吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商3170吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商5300吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商2800吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹钢周度消费量204万吨，华东螺纹钢周度消费量80万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 西南螺纹钢周度消费量29万吨，华南螺纹钢周度消费量27万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华北螺纹钢周度消费量6万吨，华中螺纹钢周度消费量18万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 东北螺纹钢周度消费量18万吨，西北螺纹钢周度消费量15万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州500元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海445元/吨。 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹社会库存454万吨，前值433万吨，环比+4.9%，同比-5.7%，厂库170万吨，前值175万吨，环比-2.8%，同比-0.5%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 合计库存623，前值607，环比+2.7%，同比-4.4%。唐山钢坯库存128万吨，前值116万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 132城螺纹社会库存644万吨，华东社会库存303万吨，杭州螺纹社会库存82万吨，上海社会库存33万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华南社会库存65万吨，华北社会库存87万吨，广州社会库存18万吨，北京社会库存40万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华中社会库存51万