有色周报—不锈钢

2025年8月30日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年7月不锈钢冷轧产能利用率为75.5%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年8月粗钢排产总计340.21万吨，较7月产量327.95万吨的环比上升3.74%。其中300系排产178.01万吨，环比上升1.62%。 •库存：社会库存合计103.57万吨，环比-0.89%，同比-0.18%；其中300系库存61.86万吨，环比-0.69%，同比-6.75%；其中300冷轧库存39.85万吨，环比0.25%，同比-12.51%。 •价差：现货13270元/吨，期货主力12815元/吨，基差455元/吨；外购高镍铁利润15元/吨，自产高镍铁利润-550元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：镍矿价格受印尼RKAB审批延期影响持稳，镍铁挺价延续，高镍生铁均价小幅上涨，成本端支撑仍强。 •基本面信息2：“金九银十”消费旺季临近，叠加国内反内卷政策及，叠加国内反内卷政策及财政投资利好，下游采购意愿回暖，前期积压订单逐步释放。 •基本面信息3：社会库存总量微减，终端淡季需求疲软抑制持续去库动力。 •基本面信息4：8月钢厂排产环比增加，利润修复推动复产加速，叠加贸易商出货意愿增强，市场资源投放量预期提升。 •观点：成本支撑与政策利好对冲弱现实压力，但高库存和终端对高价接受度低制约上行空间，短期维持区间震荡。 原料-镍铁 •今年7月份中国镍铁产量下降，印尼镍铁产量回升，整体供应略有增加。8月29日NPI价格为950元/镍，较上周上涨1.60%。 东亚期货 原料-废不锈钢 •8月29日废不锈钢304价格为9300元/吨，较上周下跌0.53%。 原料-铬铁 •铬铁产量持续回升，今年7月份铬铁产量为80.14万吨，环比+3.38%，同比-0.05%。7月我国铬铁进口量为22.68万吨，从南非进口的有10.86万吨，占比47.9%。8月29日高碳铬铁价格为8400元/50基吨，较上周上涨2.44%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，8月不锈钢产量为327.95万吨，环比2.14%，8月排产为340.21万吨，环比+3.74%。从目前排产计划的数据•来看，200系、300系、400系均有不同幅度增产。•需求端，从数据上看，7月不锈钢表观需求量较6月有小幅下降。 供需 库存 价格 •本周不锈钢现货价格回落，8月29日现货价格为13270元/吨，较上周上涨0.76%。 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065