有色周报—不锈钢

2024年5月19日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面-原料 基本面-库存4 本周观点 •不锈钢：从原料端来看，镍铁传出收储消息，近期镍铁成交活跃且屡次出现高价成交，对不锈钢形成成本支撑。从供需上来看，5月排产再度抬升，下游需求相对疲软，受出货情况不及预期影响，本周库存重回垒库。当前不锈钢厂仍保持盈利状态，钢厂生产意愿较强，后续需关注5月需求恢复情况。短期来看，不锈钢价格有成本支撑，宏观预期较好，但不锈钢产能存在一定过剩，钢厂利润恢复后5月继续增产，不锈钢价格短期内或震荡运行。 基本面要点： •供需：今年4月不锈钢冷轧产能利用率回升至77.57%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年5月粗钢排产总计334.03万吨，较4月产量322.11万吨的环比上升3.7%。其中300系排产176.7万吨，环比上升5.0%。 •库存：社会库存合计106.07万吨，环比2.90%，同比-2.75%；其中300系库存69.54万吨，环比1.08%，同比10.89%；其中300冷轧库存47.35万吨，环比0.15%，同比36.27%。 •价差：现货14050元/吨，期货主力14290元/吨，基差-240元/吨；外购高镍铁利润295元/吨，自产高镍铁利润279元/吨。 2基本面-原料 基本面-库存4 原料-镍铁 •中国镍铁产量变化较小，3月进口量有所下滑，进口量为8.04万吨，印尼占96%。5月10日NPI价格为975元/镍，与节前价格相同。 原料-废不锈钢 •5月10日废不锈钢304价格为9850元/吨，与节前价格相同。 原料-铬铁 •2024年年初，铬铁产量处于历年高位，4月份铬铁产量为74.93万吨，环比上涨11.40%，同比上涨30.72%。今年3月铬铁进口量较2月大幅回升至30.63万吨，其中14.09万吨来自南非，约占46%。铬铁价格自去年3月中旬开始略有下降，4月中旬降至8650元/50基吨，4月末价格有所回升，今年5月10日价格为9000元/50基吨，较节前价格上涨1.12%。 2基本面-原料 基本面-库存4 供需 •供应端，据Mysteel数据，今年4月不锈钢产量为322.11万吨，环比上升2.03%，今年5月排产为334.03万吨，环比上涨3.70%。从目前排产计划的数据来看，200系、300系、400系均有不同程度提产。•需求端，从数据上看，2024年3月不锈钢表观需求量较2月有较大幅度回升。 供需 2基本面-原料 基本面-库存4 库存 2基本面-原料 基本面-库存4 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065