每周高频跟踪：地产酝酿“金九”行情

核心观点与关键数据

地产销售：8月第四周地产销售月末冲刺表现亮眼，但同比小幅负增、不及去年同期。二手房成交稳步上行，8月同比+6.3%，而7月为-2.4%。

通胀高频：食品价格涨幅略有扩大，猪肉价格跌幅走扩。农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别+0.74%、+0.86%。

进出口高频：SCFI指数回暖，SCFI环比+2.1%，止跌上涨。CCFI指数环比-1.6%，跌幅持平。港口吞吐量环比分别+0.3%、+2.6%，月均同比分别+5.9%、+4.7%。

工业高频：动力煤价格转为下跌，结束连续上涨态势。螺纹钢价格继续下跌，库存环比+4.9%，已连续7周上行。铜价止跌回涨，长江有色铜均价环比+1.0%。

投资相关：水泥价格环比略有下跌，基本持稳。8月第四周30城新房成交面积170.4万平方米，环比+20.6%，同比-0.5%。

消费相关：8月前三周乘用车零售同比+3%，但环比下探。原油价格小幅上涨，布伦特原油、WTI原油价格环比分别+0.58%、+0.55%。

研究结论

对于债市而言，“金九”旺季临近，高频指标或开始呈现边际修复，叠加风险偏好上行延续，需关注旺季成色验证、稳增长政策是否追加。风险偏好上行趋势尚未结束，股债跷板对债市情绪的压制或延续。鉴于7月数据偏弱，8月增长目前看有回暖，弹性超预期或仍需验证，需关注三季度末“稳增长”加力的可能性。

风险提示

政策加力不及预期。