地产“金九”行情启动——每周高频跟踪20250920

每周高频跟踪：地产“金九”行情启动

通胀相关：食品价格转跌

• 食品价格由涨转跌，猪肉、蔬菜价格跌幅扩大。
• 农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别下降0.35%和0.42%。

进出口相关：港口集运价格继续走弱

• SCFI指数环比下跌约14%，跌幅扩大，美西、美东航线运价环比分别下降31.0%和22.7%。
• 港口吞吐量环比微涨，保持高位。
• BDI指数环比上涨4.3%，远东干散货租金指数小幅上行。

工业相关：开工率普遍继续上行

• 动力煤价格止跌回涨，环比上涨2.6%，需求偏弱但供给收紧。
• 螺纹钢价格止跌回涨，环比上涨0.6%，库存环比下降0.41%，去库压力缓和。
• 铜价涨势扩大，长江有色铜、LME铜均价环比分别上涨0.49%和0.71%。
• 玻璃期货价格继续上涨，行业维持去库，价格窄幅抬升。

投资相关：水泥价格止跌，新房、二手房同步走强

• 水泥价格指数周均环比上涨0.01%，企业盈利空间有限，涨价落实情况待观察。
• 9月第三周，30城新房成交环比上涨7.9%，同比上涨36.9%，“金九”冲刺行情启动。
• 17城二手房成交环比上涨14.1%，同比上涨61.6%，一线城市限购政策优化，成交情绪偏强。

消费相关：9月前两周汽车零售同比负增长

• 9月1日-14日，乘用车零售同比下跌4%，环比上涨6%，受去年8月基数影响。
• 原油价格环比下跌，布伦特原油、WTI原油价格分别下跌0.5%和0.02%。

核心观点与结论

• 9月第三周，生产旺季延续，房地产销售开启冲刺，但投资需求回升偏慢。
• 通胀方面，食品价格转跌，工业品价格环比改善。
• 出口方面，SCFI指数明显走弱，港口货运量保持高位。
• 地产方面，“金九”行情启动，二手房表现强于新房，但新房弹性和斜率有限。
• 债市方面，“宽信用”发力预期升温，9月底-10月聚焦基本面扰动，短期债市观望情绪或有升温。
• 风险提示：稳增长加力不及预期。