软商品日报

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉上涨，郑棉主力合约增仓，新疆棉价和郑棉期货价格小幅下跌。国际市场需关注印度棉花免税政策延长和美国天气变化（尤其是干旱影响）；国内市场关注宏观消息和市场情绪，新棉上市后供需矛盾有限，预计库销比同比小幅下降，短期郑棉期价预计坚挺震荡。
• 白糖：巴西港口等待装运食糖船只和数量环比减少，国内现货价格小幅下调，期货主力合约持仓下降，市场信心不足。原糖期价窄幅震荡，进口糖到港压力下，国内期价避险情绪浓厚，继续持震荡偏弱观点。

二、日度数据监测

• 棉花：1-5合约价差持平，主力基差小幅下降，新疆棉价和全国棉价环比下跌；仓单数量下降。
• 白糖：1-5合约价差扩大，主力基差上升，南宁和柳州糖价环比下跌；仓单数量大幅下降。

三、市场信息

• 棉花：仓单数量下降，各区域到厂价稳定，纱线负荷持平，库存微降。
• 白糖：现货价格下跌，仓单数量下降。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价和基差下降，1-5价差和1%关税配额内外价差稳定，仓单和有效预报下降，中国棉花价格指数3128B级下跌。
• 白糖：主力合约收盘价和基差下降，1-5价差扩大，仓单和有效预报下降。

五、研究结论

• 棉花：短期期价预计坚挺震荡，需关注新棉上市后的丰产压力和籽棉收购价格。
• 白糖：继续持震荡偏弱观点，耐心等待交易机会，进口糖压力和避险情绪主导市场。