好太太机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 广东好太太科技集团股份有限公司是一家智能家居企业,成立于1999年,于2017年在上海A股主板上市。公司经历了四个发展阶段,从开创晾晒新品类创建品牌(1999-2005年)到高速发展扩大品牌认知(2005-2009年)持续领航建立品牌领导力(2009-2016年)再到如今加速扩张(2016至今)。公司以科技创新、人文关怀、用户体验为发展方向,立足于人们高层次、多维度的需求,关注人在智能家居场景中的精神体验,以及智能产品所带给人的情绪价值,致力于通过“世界精工制造”的产品,为用户打造充满“人文关怀”的智能家居空间。公司秉承“成为全球领先的智能家居企业”的企业愿景,“客户为本,持续创新,共创共享”的核心价值观,践行核心产品领先,全渠道/全区域覆盖、创新服务三大核心战略,布局智能织物护理,智能看护,智能健康生活,智能光感四大业务板块,全力发展智能家居产业。 一、公司业绩介绍 2025 年上半年,公司实现营业收入 6.77 亿元,归母净利润 0.86 亿元;其中二季度单季营收4.18亿元,归母净利润0.53亿元。 上半年,实体经济继续承压,虽有政策刺激,但消费者信心不足导致回暖节奏依旧迟缓。公司聚焦核心业务,加速产品迭代与技术创新,优化渠道布局,提升运营效率,为未来高质量发展奠定基础。 从渠道来看,公司坚持构建全渠道销售模式,深度融合线上线下资源,以数字化赋能推动业务高质量增长。线上渠道在巩固传统电商优势的基础上,积极布局抖音等新兴内容电商平台,聚焦新品类孵化,通过直播、短视频等内容营销持续提升用户与品牌影响力,上半年电商收入稳定,稳居行业线上第一;线下渠道同步发力,围绕"开疆焕新""零售标杆城市打造"及直营模式转型,精准招商强化区域覆盖,深化与家电渠道、新零售平台及京东万商等新渠道布局,全面推进门店管理标准化与"好云销"数字化管理系统,提升终端零售运营质量,已初见成效。公司正加速推进线上线下融合,借助社交媒体与移动应用构建全域客户互动与数据闭环,以大数据驱动精准营销与个性化服务,持续提升 品牌社区运营能力,打造深度互动、场景化、智能化的消费体验,不断提升客户满意度与品牌忠诚度。 从产品来看,公司通过优化产品结构,加大对智能家居产品的推广与销售,智能家居产品期内营收约 5.69 亿元,占主营业务收入的86%,竞争力凸显。公司紧扣用户场景、行为与痛点,通过功能集成、品类拓展和多元组合精准覆盖各价位需求,驱动技术创新;并持续加大创新研发投入,构建用户反馈闭环,以大数据强化产品企划,实现多项关键技术突破,巩固市场领先地位。在盈利能力方面,大宗原材料价格整体平稳,受市场竞争加剧影响,毛利率承压。公司将进一步优化供应商寻源、集中议价,并通过技术革新和向上游延伸锁定成本、提升效率,以稳固盈利水平。 二、投资者提问与回答问题 问题1:面对激烈的市场竞争,公司采取的主要措施? 答:公司积极响应国家倡导的"高质量发展"理念,坚决摒弃以低价换市场的内卷竞争模式。公司始终将产品品质、技术创新与用户体验置于首位,坚守安全可靠底线,通过持续加大研发投入,推动技术创新,进一步提升产品性能和智能化水平,以差异化优势拉开与低价产品的距离。同时,系统推进高端品牌建设,强化品质认知与用户信任,提升品牌忠诚度。渠道端加速新零售转型,线上线下深度融合,加强与优质经销商的合作,提升渠道运营效率和服务质量,拓展工程渠道和下沉市场,扩大市场份额。供应链端则通过精益生产、规模采购与数字化协同不断降本增效,在保持高端竞争力的同时稳步回升盈利水平。 问题2:产品结构上,中低端与中高端产品销售占比如何? 答:不同渠道呈现不同的产品结构:线下消费者更注重品质与体验,更容易接受中高端产品;线上消费者决策更趋价格敏感,更青睐质价比 产品。公司将持续以需求为导向,动态平衡各价位段供给,确保不同渠道均能为用户提供契合其价值主张的产品选择。 问题3:公司线下零售转型的关键举措? 答:市场上的零售转型理论已十分成熟,难的是能否统一思想,持续执行,以量变引起质变。公司今年已连续完成四批样板店打造,并对其进行持续赋能,第五批样板店打造也马上启动。公司让中后台的管理者也参与项目,把制造、品控等全链路资源直接注入终端,将看似雷同的合作获客、微信爆破群、线上流程线下化等举措做到更深更透。凭借持续而可感知的深度投入,把门店做成标杆,让经销商切实体会到公司长期投入的决心与能力,从而把短期流量沉淀为可持续增长。 问题4:公司电商渠道不同平台对收入的贡献情况? 答:公司电商业务仍以淘宝系与京东等成熟平台贡献主要营收,形成稳健基本盘;与此同时,针对拼多多、抖音、快手等高速迭代的新兴场域,公司已启动多维度渗透——内部团队日播常态化,并引入头部主播放大声量。下一阶段,将基于各平台生态特征,动态匹配资源与费用结构,持续优化投入产出比,确保电商渠道长效扩张与盈利韧性同步提升。 问题5:大宗业务对于存量房市场是否有新的布局? 答:对于存量房的大宗需求,公司目前保持审慎而灵活的观察姿态:一方面,通过设计和家装渠道以"轻介入"方式陪伴消费者完成个性化焕新,把更多精力投入到 SKU 的精细化扩充与品质管控上;另一方面,也持续打磨产品与供应链,为市场回暖后的规模化机会预留接口。现阶段仍以稳健蓄势为主,待行业节奏进一步明朗,再择机有序推进。