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2025年半年报点评：海外市场高增，数据中心下游贡献显著

2025-08-29 邓永康,李佳,许浚哲民生证券 Franky！

金盘科技2025年半年报显示，公司业绩稳健增长，下游结构持续优化，盈利能力改善。25H1公司实现收入31.54亿元，同比增长8.16%；归母净利润2.65亿元，同比增长19.10%。风电、发电及供电、数据中心等业务均实现增长，其中数据中心同比增长460.51%。公司海外市场表现强劲，25H1海外收入同比增长11.27%，国内订单同比增长30.36%。数据中心领域成长显著，公司重点布局SST等技术路线，10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机已完成。预计公司25-27年营收分别为91.84、110.01、134.45亿元，对应增速分别为33.1%、19.8%、22.2%；归母净利润分别为7.32、10.46、15.49亿元，对应增速分别为27.3%、43.0%、48.1%，维持“推荐”评级。主要风险包括上游原材料波动、新产品进展不及预期、汇率波动等。

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