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北交所信息更新：加码液冷服务器滑轨新品，卡位AI算力基础设施高景气赛道

2025-08-29 诸海滨开源证券艳阳天Cathy

核心观点：海达尔积极布局液冷服务器滑轨新品研发，卡位AI算力基础设施高景气赛道，看好液冷服务器快速增长和多款高价值服务器滑轨新品放量。
关键数据：
- 2025H1公司营收1.82亿元（-0.75%），归母净利润0.33亿元（+3.79%），扣非归母净利润同比增长20.19%。
- 中国液冷服务器市场规模2024年达到23.7亿美元，同比增长67.0%，预计2024-2029年年复合增长率46.8%。
- 公司滑轨产品分为滚珠型、摩擦型、L型、托盘型、方管型，其中托盘型和方管型处于研发阶段。
研究结论：
- 公司自动化生产基地和研发中心预计2026年4月完成建设。
- 维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.94/1.08/1.24亿元，EPS分别为2.05/2.36/2.71元/股，对应PE分别为28.4/24.7/21.6X。
- 维持“增持”评级。
风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。

北交所信息更新：加码液冷服务器滑轨新品，卡位AI算力基础设施高景气赛道

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