养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：日内豆油主力期价下跌，主要是受到国际原油走低的拖累、四季度南美豆买船增加的预期、中美贸易关系的不确定性增强的影响。目前豆油市场处于“弱现实+强预期”格局，弱现实主要表现为现货市场库存偏高走货偏慢，强预期表现为四季度买船较少且豆油有出口驱动，油厂压榨或有放缓，豆油去库或在即。豆油基本面预计暂不具备连续大跌基础，中长线看涨思路不变。但Y2601期价技术形态表现较差，不排除短线下冲后迅速拉涨出现长下影线的情况，关注8375-8400支撑，若持续跌破8350-8370颈线区间，可能会短线下冲8200-8220，稳健型策略考虑离场观望，进取型考虑区间操作； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 菜油：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期国内对加拿大菜籽采购或将明显减少。俄罗斯/迪拜菜油，澳大利亚菜籽进口增加可弥补部分加拿大菜籽供应。商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团于24日至27日访问加拿大，与加方共同主持召开中加经贸联委会，关注中加贸易关系及进口政策动态。短期震荡，支撑9580-9698，压力9998-10333. 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：8月1-25日马棕产量环比降1.21%，较前20日产量环比预估调降。1-25日马棕出口环比增10.9-36.41%，产地出口需求表现尚可。国内棕榈油消费疲弱，基差上方承压。印尼库存偏低，增产季时间窗口在逐步收窄，印度排灯节前有备货需求，产地对棕榈油仍有挺价意愿。只不过前期棕榈油累计涨幅较大，对利多有一定体现，短期或有调整需求。短期震荡调整，中长期暂维持看涨观点，支撑9074-9100，压力9990-9998； 成文时间：2025年08月28日星期四 豆二、豆粕：日内豆粕继续下跌，主要在于四季度增加了南美豆的进口，商务部称近期将中方贸易谈判代表将赴美会见美方相关官员，利空共振推动豆粕及豆二价格走弱。我国豆粕市场弱现实持续，预期则有反复。豆粕供应充足，市场对于中美贸易关系的预期仍有较大的不确定性，豆粕及豆二连续下挫，豆粕及豆二主力合约考虑短线试空。豆粕主力合约下方空间暂看至2980-3000元/吨，压力位关注3180-3200元/吨，豆粕也可考虑进行3-5正套操作。豆二主力11合约偏弱调整，压力位关注3950-4000，支撑位关注3600-3630元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期我国对加拿大菜籽采购或将明显减少。贸易关系变化后，国内对迪拜菜粕/澳大利亚菜籽采购可能增加，来弥补部分国内菜籽供应。商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团于24日至27日访问加拿大，与加方共同主持召开中加经贸联委会，关注中加贸易关系及进 养殖油脂产业链日度策略报告 口政策动态。豆菜粕现货价差处于低位，菜粕性价比偏差，豆粕对菜粕消费挤占短期持续，菜粕期价自高位偏空调整。后续菜籽采购仍存减少预期，远期菜粕去库存预期仍存，不宜过度追空。短期震荡偏空调整，但继续下行空间不大，支撑2343-2400，压力2632-2698。 玉米、玉米淀粉：周四期价低位回升。外盘市场来看，南美玉米丰产的阶段性上市压力延续，新季预期来看，美玉优良率继续表现较好，ProFarmer调查结果继续兑现丰产预期，此外，北半球整体天气表现稳定，市场继续压力环境，美玉米累库预期下，外盘期价或继续寻底走势。国内市场来看，进口玉米持续投放，构成相对压力，新季预期稳定，基本面压力仍未转变，期价进入低位之后，跌势或有所放缓，不过整体压力环境未变的情况下，期价上行空间仍然受限。操作方面建议空单逢低减持。玉米11合约支撑区间2100-2120，压力区间2240-2250，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉11合约支撑区间2400-2420，压力区间2580-2590，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：日内豆一主力合约价格继续下跌。进口豆与国产豆利空共振。随着新豆上市脚步临近，市场多预期丰产，叠加国储竞拍持续，预计新豆价格或将压制陈豆。南方产区大豆价格稳定，粮贸企业库存不多，出货随行就市。湖北零星新豆上市，目前数量不多，对24年陈豆冲击暂不明显，随着新豆上市量增大，预计对陈豆价格形成制约。销区市场目前随着开学季的来临，市场有少量补货情况，但是对于豆价支撑有限，肉蛋禽以及蔬菜消费对豆制品市场仍存在替代作用，大豆市场走货增量有限。供应预期增加，豆一主力合约空单考虑持有，豆一11合约关注4145-4150元/吨区间压力位，支撑位关注3850-3900元/吨。 花生：全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南南部驻马店等地区干旱或影响局部地区单产，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生整体有增产预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。11及01合约主要对应新作，随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，中秋节备货逐步临近，短期期价进一步下行空间收窄，关注压榨厂收购动态及双节备货情况。期价下行空间收窄，空单减持。11合约支撑7500-7510，压力位8020-8162. 生猪：周四，农产品板块延续弱势，养殖板块领跌，生猪期价低开低走，小幅收跌，生猪现货价格延续跌势。本周储备猪肉收储1万吨入库，折毛猪价格13.80元/斤左右，与当前市场价格持平。当前生猪行业集体降重出栏，养殖户出栏积极性偏高，生猪现货价格在 养殖油脂产业链日度策略报告 8月份出现调整，本周生猪现货全国均价13.60元/公斤左右，环比上周五跌0.13元/公斤。本周屠宰量环比显著反弹，同比处于高位，并逐步接近2023年同期，阶段性出栏压力环比上升。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体窄幅震荡，饲料板块相对偏弱，生猪期价连续反弹后对现货转为升水，11合约参考区间13600-14500点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2605合约，谨慎投资者暂时持有空近月多远月套利为主； 鸡蛋：周四，鸡蛋期价低开低走，指数持续探底，鸡蛋指数延续增仓至110万手附近，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋09合约多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约延续大幅下挫对现货收升水逻辑，2509合约跌破上市以来低位。鸡蛋现货价格连续大跌后部分地区企稳反弹，市场期待9月份终端消费改善，生鲜品价格可能迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格3.07元/斤左右，环比上周五涨0.08元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价在深度跌破养殖成本后等待库存去化。操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期得到一定释放，09合约当前消费旺季预期破产，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低买入11合约，参考区间2900-3200点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）..........