芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/08/29 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 8/22 67.7 587 857 4870 6865 90.54 270.0 197 38 79.3 72.9 30940 20 0.40 2025/0 8/25 68.8 593 859 4850 6845 88.20 266.0 175 27 79.3 72.9 30940 15 0.40 2025/0 8/26 67.2 600 864 4870 6885 107.28 264.0 169 46 79.3 72.9 30940 20 0.50 2025/0 8/27 68.1 590 854 4835 6885 91.57 264.0 189 76 79.3 72.9 30940 -15 0.30 2025/0 8/28 68.1 590 854 4775 6860 91.57 264.0 189 111 79.3 72.9 30940 -18 0.55 变化 0.0 0 0 -60 -25.00 0.00 0.0 0 35 0.0 0.0 0 -3 0.25 PTA现货成交 日均成交基差2509(+25）。 PTA装置变化 三房巷120万吨检修；独山能源250万吨检修。 周度观点 近端TA意外检修增加下开工下行明显，聚酯负荷延续提升，库存环比去化，基差小幅走强，现货加工费改善；PX国内开工小幅提升，海外装置重启，开工回升明显，PXN环比走强，歧化效益走弱而异构化效益来到高位，美亚芳烃转运量偏少。后续来看，TA意外检修增加，聚酯开工延续回升且库存相对健康下仍存提负空间，原料端PX供应则逐步回归，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/08/22 830 530 4518 4558 4520 439 -569 72.4 77.6 50.0 70 2025/08/25 840 534 4542 4582 4544 463 -585 72.4 77.6 50.0 70 2025/08/26 840 536 4553 4593 4555 474 -576 72.4 77.6 50.0 70 2025/08/27 842 535 4553 4593 4556 474 -581 72.4 77.6 50.0 70 2025/08/28 842 532 4527 4567 4533 448 -581 72.4 77.6 50.0 70 变化 0 -3 -26 -26 -23.00 -26.00 0 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+62）附近。 MEG装置变化 新疆天盈15万吨重启；陕西渭化30万吨检修。 周度观点 近端国内油制重启，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，周内到港回落而发货维持下港口库存去化，下游备货水平持稳，基差偏强维持，效益比价环比基本持稳。后续来看，EG开工回升至偏高水平，但短期到港偏少下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/08/22 6680 7450 7100 5700 12100 16300 92 51 63 -14 -230 8500 6230 2025/08/25 6675 7470 7100 5700 12100 16300 92 51 63 -10 -225 8585 6235 2025/08/26 6680 7470 7120 5700 12100 16300 92 51 63 -25 -230 8560 6230 2025/08/27 6680 7470 7120 5700 12100 16300 92 51 63 4 -230 8535 6230 2025/08/28 6655 7470 7120 5700 12100 16300 92 51 63 4 -205 8555 6255 日度变化 -25 0 0 0 0 0 0 0 0 0 25 20 25 现货信息 现货价格6550附近，市场基差对10-80附近。 装置检修-本周观点 近端滁州兴邦、宁波卓成提负，开工小幅回升至91.9%，产销基本持稳，库存环比去化。需求端方面，涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存去化速度有所加快下备货需求有所体现，短纤开工偏高维持但并未出现明显抬升（存量整体空间本身有限），去库延续下继续关注逢低做扩加工费机会。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/08/2 2 1790 1795 14600 14470 14800 55.0 49.5 14200 15900 11700 15625 12510 2025/08/2 5 1830 1830 14810 14700 15000 55.3 49.9 14500 15900 11900 15905 12785 2025/08/2 6 1825 1830 14800 14690 15000 55.5 50.1 14500 15900 12000 15885 12790 2025/08/2 7 1810 1810 14680 14675 15000 55.5 50.8 14500 16500 11850 15760 12615 2025/08/2 8 1810 1810 14680 14675 15000 55.5 50.7 14500 16500 11900 15945 12780 日度变化周度变化 010 0 10 0 60 0 155 0 150 01 -0 2 0 300 0 600 50100 185225 165180 日期 混合-RU主力 美金泰标-NR主力 RU09-RU01 RU主力-NR主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利润 混合内外价差 上期所RU仓单 2025/08/22 -1025 320 -750 3115 5.5 -130 200 2900 15 -58 178470 2025/08/25 -1095 306 -750 3120 5.4 -110 190 2910 15 -103 177760 2025/08/26 -1085 300 -750 3095 5.4 -110 200 2800 15 -111 177290 2025/08/27 -1080 330 -750 3145 4.7 -5 320 2830 15 -67 177270 2025/08/28 -1080 330 -750 3165 4.8 -5 320 2830 15 -67 178050 日度变化 0 0 0 20 0 0 0 0 0 0 780 周度变化 20 5 0 45 -1 95 90 10 0 38 -460 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/08/22 830 751 6090 6200 905 7375 7525 8100 2025/08/25 840 751 6085 6170 905 7355 7510 8250 2025/08/26 840 750 6055 6120 893 7325 7480 8250 2025/08/27 840 750 6010 6070 883 7240 7420 8250 2025/08/28 840 750 5960 6070 883 7185 7380 8250 日度变化 0 0 -50 0 0 -55 -40 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/08/22 7780 9600 147 -190 10 -186 -926 2025/08/25 7780 9500 143 -261 215 -132 -926 2025/08/26 7750 9500 135 -297 275 -102 -926 2025/08/27 7700 9500 135 -297 355 -73 -926 2025/08/28 7670 9500 135 -297 355 -103 -926 日度变化 -30 0 0 0 0 -30 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。
