聚酯产业链期货日报

聚酯产业链期货日报（2025年8月21日）

【PX】

• 市场行情：今日PX期货主力合约价格上行，现货商谈价格上涨。下游PTA计划外检修提升市场情绪，聚酯和终端开工提升。
• 供应情况：8月下到9月初福化集团160万吨/年PX装置计划重启，大榭石化160万吨PX本月计划提负，福佳大化一套70万吨/年PX装置计划9月检修。PX利润良好，生产开工率维持偏高水平。
• 需求情况：下游PTA独山能源300万吨新装置10月有投产预期，PX供需维持紧平衡。
• 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望。

【TA】

• 市场行情：今日PTA期货主力合约增仓上行，现货基差走强。本周PTA供减需增，聚酯产销良好。
• 供应情况：近期PTA装置变动增多，嘉兴石化220万吨/年PTA装置今日重启，恒力惠州一套250万吨/年PTA装置检修，嘉通能源300万吨/年PTA装置计划外降负至5成，恒力惠州250万吨/年PTA装置本周末计划外检修，独山能源一套250万吨PTA装置计划下旬检修，逸盛海南200万吨/年PTA装置上周末检修，计划检修至11月，台化兴业一套120万吨PTA装置计划9月停车，英力士共计235万产能减产20%，福海创450万吨PTA装置计划9月上重启，三房巷另一套160万吨/年PTA新装置正在做开车准备，10月关注独山能源300万吨新装置的投产情况。
• 需求情况：下游聚酯利润和开工回升。
• 市场分析：PTA估值依然偏低，短期偏强，中期随着检修回归、新装置投产PTA仍存在累库预期，将限制价格上行空间。
• 交易策略：短期震荡偏强，套利观望，期权观望。

【MEG】

• 市场行情：今日MEG期货主力合约震荡整理，现货基差稳定。
• 供应情况：本周中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.16%（环比上期上升6.77%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.25%（环比上期上升0.78%）。
• 需求情况：近期浙石化、盛宏负荷继续提升，乙二醇国内检修装置不多，开工继续提振，下游聚酯负荷和终端织造开机率抬升。
• 市场分析：乙二醇供需双增，供需矛盾不大。
• 交易策略：震荡整理，套利观望，期权观望。

【PF】

• 市场行情：今日聚酯原料价格上涨，短纤价格走强，产销提振，加工费压缩。
• 供需情况：近期短纤供需双增，江浙终端开工继续回升，终端出货氛围好转。
• 市场分析：短纤价格跟随原料价格波动。
• 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望。

【PR】

• 市场行情：今日聚酯原料价格上涨，瓶片价格走强，现货加工费压缩。
• 供需情况：瓶片工厂延续6月下旬至7月以来的减停产计划，瓶片开工稳定，近期低价市场成交尚可。
• 市场分析：价格跟随原料走势。
• 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望。

【关键数据】

• PX：主力合约价格上行，现货价格上涨，供需紧平衡。
• TA：主力合约增仓上行，现货基差走强，短期偏强，中期累库预期。
• MEG：主力合约震荡整理，现货基差稳定，供需双增。
• PF：价格走强，产销提振，加工费压缩。
• PR：价格走强，现货加工费压缩。

【研究结论】

• 聚酯产业链整体呈现供需双增态势，PX和TA短期偏强，中期存在累库预期，MEG、PF、PR震荡整理。交易策略建议单边震荡偏强，套利和期权观望。