聚酯产业链期货日报
2025年8月25日 聚酯产业链期货日报 【基础数据】 研究员：隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询从业证号：Z0017025:021-6578 9235:suifei_qh@chinastock.com.cn 【PX】 今日PX期货主力合约价格窄幅震荡，现货商谈价格维持偏强。下游PTA三房巷320万吨/年新装置第二条线上周末投料出产品，目前负荷调整中，其另一套120万吨/年老装置近期计划停车。上周韩国计划削减最高25%的石脑油裂解产能、PTA装置计划外检修以及聚酯和终端开工提升使得市场情绪提振，四季度PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，PX供需基本面预计维持良好，PX价格和利润将继续得到支撑。 交易策略 1、单边：高位震荡2、套利：观望3、期权：观望 【TA】 今日PTA期货主力合约价格震荡偏弱，现货基差偏强，聚酯产销偏淡，市场成交气氛 偏弱。供应方面，三房巷320万吨/年新装置第二条线上周末投料出产品，目前负荷调整中，其另一套120万吨/年老装置近期计划停车。恒力惠州PTA装置近期开始检修，9月合约比例下降至20%。下游聚酯和终端开工提升，聚酯库存下降，PTA计划外检修装置和金九银十旺季下使得近端供需边际好转，PTA短期偏强，中期随着检修回归、新装置投产PTA仍存在累库预期，PTA的价格上方压力较大。 交易策略 1、单边：震荡整理2、套利：基差正套，15月差反套3、期权：双卖期权 【MEG】 今日MEG期货主力合约价格震荡偏强，现货基差走强。近期乙二醇港口到港不多，出货好转，港口显性库存偏低，据CCF统计，今日华东主港地区MEG港口库存约50万吨附近，环比上期下降4.7万吨。 近期浙石化、盛虹以及多套合成气制乙二醇装置负荷提升，内蒙古鑫润能源40万吨/年乙二醇长停装置近期有重启计划，乙二醇国内开工连续提升。外盘方面，9月到货量预期增加，另外美国和马来西亚检修装置近期重启，美国货报盘增加，马来西亚石油已重启招标，四季度乙二醇进口量有上升预期。目前乙二醇供需维持紧平衡格局，港口显性库存偏低，价格支撑较强。 交易策略 1、单边：高位震荡2、套利：观望3、期权：双卖期权 【PF】 今日聚酯原料PTA价格震荡偏弱，MEG价格震荡偏强，短纤价格跟随主原料PTA价格走势偏弱，短纤产销不佳，加工费压缩。上周短纤供需双增，库存下降，下游纯涤纱亏损加剧。目前下游整体新增订单较少，原料库存增加，短纤加工费预计维持低位。 交易策略 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：双卖期权 【PR】 今日聚酯原料PTA期货价格小幅走弱，瓶片期货价格在聚酯产业链中跌幅领先，瓶片工厂报价局部下调，市场交投气氛冷清。上周终端饮料厂招标四季度瓶片锁定远期原料订单，随着下游需求由旺季向淡季过渡，后市瓶片下游补货力度或有限。供应端关注前期减产装置负荷变动和新装置投产节奏，瓶片加工费预计低位波动。 交易策略 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：双卖期权 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799