光伏行业月报：政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年08月28日 投资要点： ⚫8月光伏产业指数单边上涨。截至8月27日收盘，光伏行业指数上涨12.14%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比大幅放量。大部分细分子行业均实现上涨，光伏设备、逆变器涨幅居前。个股涨多跌少，捷佳伟创、晶科科技、阳光电源、岱勒新材、联泓新科涨幅排名靠前。 ⚫工信部召开光伏产业座谈会，再次强调遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出。8月19日，工信部、发改委、市场监管总局等六部门联合召开光伏产业座谈会，会议要求加强产业调控，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出，遏制低价无序竞争，打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为，切实维护行业良好发展环境。围绕反内卷的具体行动细则后续有望出台，进而推动落后产能出清和促使供需格局改善。 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：综合治理光伏行业低价无序竞争，产业链上游价格大幅反弹》2025-07-31《电力设备及新能源行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（一）》2025-07-30《电力设备及新能源行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善》2025-06-30 ⚫抢装结束后国内新增光伏装机需求显著下滑，光伏组件海外出口继续疲软。五月底国内光伏抢装结束后，六月、七月单月新增光伏装机均出现大幅下降。根据国家能源局披露的数据，2025年7月，国内新增光伏装机容量仅11.04GW，同比下滑47.55%。海外市场，六月份，我国光伏组件出口量21.7GW，环比下降3%。亚太市场需求持续衰减，欧洲区域环比略有降低，中东、美洲、非洲市场进口量持续增加。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫多晶硅供给环比增加，光伏玻璃库存天数明显回落。受多晶硅价格上涨等因素影响，部分厂家复产提产，行业总供给量增加，硅业分会预计8月份国内多晶硅产量环比提升，供大于求现状暂未改善。硅片企业为缓解库存压力并维持价格体系，主动采取减产抬价的策略，供给量持续缩减。光伏玻璃龙头企业相继减产，在产日熔量持续回落，行业库存天数已回落至前期低位水平。 ⚫光伏产业链价格滞涨，预计短期仍以平稳为主。截至8月下旬，国内多晶硅致密料成交价较上月底略有上涨，单晶硅片、太阳能电池价格小幅反弹，组件价格保持平稳。考虑到”反内卷”政策尚未正式落地，目前价格涨幅温和，预计短期内走势将维持稳价为主。 ⚫投资建议：从已经披露的中报来看，光伏行业二季度业绩呈现边际改善的特征。下半年，围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、提高行业准入门槛和提高产品质量标准将会相继落地。光伏行业落后产能将逐步退出，行业竞争格局和产业链生态有望优化。光伏行业估值水平处于历史低位，在反内卷背景下，行业估值存在修复契机。建议关注多晶硅料、光伏玻璃、BC电池以及钙钛矿电池设备、材料领域领先企业。 ⚫风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-8月光伏产业指数明显反弹.......................................................................31.2.大部分细分子行业均实现上涨.........................................................................................31.3.光伏板块个股涨多跌少，投资者对板块风险偏好明显回升..............................................4 2.行业及公司动态..............................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出..........................................42.2.重点环节数据：国内外光伏需求再次走弱，光伏产品价格滞涨.......................................62.3.太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况.....................................................................122.4.重点上市公司公告.........................................................................................................13 3.河南光伏行业政策及公司...............................................................................17 3.1.河南光伏行业重要新闻..................................................................................................173.2.河南上市公司重点新闻..................................................................................................18 4.投资建议........................................................................................................18 5.风险提示........................................................................................................19 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（8.1-8.27）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：国内新增光伏装机累计数据（万千瓦）........................................................................6图5：国内新增光伏装机月度数据（万千瓦）........................................................................6图6：2025年1-6月光伏组件出口情况..................................................................................7图7：2025年1-6月中国光伏组件出口欧洲市场情况............................................................7图8：2025年1-7月光伏逆变器定标容量数据.......................................................................7图9：2024-2025年光伏逆变器中标价格走势........................................................................7图10：1-7月光伏企业中标容量统计（MW）........................................................................7图11：1-7月光伏逆变器定标类型占比情况...........................................................................7图12：我国光伏逆变器出口数量............................................................................................8图13：我国光伏逆变器出口金额............................................................................................8图14：多晶硅月度产量和环比增长情况.................................................................................8图15：多晶硅累计产量和同比增长情况.................................................................................8图16：单晶硅片产量和环比变化............................................................................................9图17：我国光伏玻璃在产日熔量............................................................................................9图18：光伏玻璃库存天数.......................................................................................................9图19：多晶硅料价格走势（元/kg）......................................................................................11图20：单晶硅片价格走势（元/片）......................................................................................11图21：TOPCon电池片(182mm)价格（元/瓦）...................................................................11图22：182*182-210mm单晶TOPCon组件价格..................