光伏行业月报：综合治理光伏行业低价无序竞争，产业链上游价格大幅反弹

1. 行业表现回顾

• 光伏指数反弹：受反内卷政策影响，7月光伏指数显著反弹，上涨9.73%，跑赢沪深300指数。所有细分子行业均实现上涨，硅料、硅片、光伏玻璃涨幅居前。
• 个股表现积极：板块个股大部分上涨，高测股份、亚玛顿、大全能源、弘元绿能、通威股份涨幅排名前五。
• 投资者信心回升：板块个股涨多跌少，投资者对板块风险偏好明显回升。

2. 行业及公司动态

• 政策治理低价竞争：中央财经委、工信部、发改委、市场监管总局等多部门出台政策，治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能退出。
• 需求萎缩，出口改善：国内光伏抢装结束后，新增装机量大幅萎缩；5月光伏组件出口环比改善，大部分市场进口量呈企稳趋势。
• 逆变器出口数据：6月光伏逆变器定标规模回升，出口数量环比减少，出口金额环比增长。
• 供给端变化：多晶硅料、单晶硅片、太阳能电池价格大幅上涨，光伏玻璃在产日熔量持续回落。
• 新技术迭代：钙钛矿电池效率提升，晶硅-钙钛矿叠层电池效率达34.6%，钙钛矿组件效率突破20%。

3. 河南光伏行业政策及公司

• 政策支持：河南发布通知，实施第十一批源网荷储一体化项目，五岳抽水蓄能电站正式商业运营。
• 公司业绩：凯盛新能、安彩高科等河南上市公司光伏玻璃业务受行业价格下降影响，业绩预减或预亏。

4. 投资建议

• 政策背景：去产能是下半年及明年重要政策背景，相关措施将持续落地。
• 投资主线：关注“产能出清”和“新技术迭代”。
• 建议标的：多晶硅料、光伏玻璃、BC电池和钙钛矿电池领先企业。

5. 风险提示

• 全球光伏装机增速放缓
• 国际贸易摩擦
• 阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑
• 政策落地不及预期