光伏行业月报：综合治理光伏行业低价无序竞争，产业链上游价格大幅反弹

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年07月31日 投资要点： ⚫7月光伏指数大幅反弹，板块个股大部分实现上涨。受行业反内卷等政策影响，光伏指数7月走出触底反弹行情。截至7月30日收盘，光伏行业指数上涨9.73%，明显跑赢沪深300指数。所有细分子行业均实现上涨，硅料、硅片、光伏玻璃涨幅居前。板块个股大部分上涨，高测股份、亚玛顿、大全能源、弘元绿能、通威股份涨幅排名前五。 ⚫综合治理光伏行业低价无序竞争，政策有望进入发力阶段。2025年7月，中央财经委提出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；工信部组织光伏企业座谈会，要求企业聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争；国家发展改革委、市场监管总局明确不正当价格行为认定标准，提高经营者违反明码标价规定的处罚标准。下半年，光伏行业具体去产能政策将逐步出台，进而推动行业加速见底回升。 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（一）》2025-07-30《电力设备及新能源行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善》2025-06-30《电力设备及新能源行业半年度策略：凛冬已至，关注出清信号和技术迭代》2025-06-19 ⚫国内光伏抢装结束后需求迅速萎缩，光伏组件海外出口环比有所改善。2025年6月，国内新增光伏装机容量14.36GW，同比下滑38.45%；1-6月，国内累计新增光伏装机212.21GW，同比增长107.07%。五月光伏组件出口环比有所改善，大部分市场进口量呈企稳趋势。6月，国内光伏逆变器当月出口数量512.89万台，环比减少13.06%，当月出口金额9.17亿美金，环比增长10.43%。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫光伏产品供给增减不一，多晶硅料、单晶硅片、太阳能电池价格大幅上涨。7月份国内多晶硅产量约10.78万吨，环比增加5.7%，1-7月份产量累计70.49万吨，同比减少41.5%。光伏玻璃在产日熔量达8.77万吨，开工率62.76%，持续呈现回落趋势。截至7月底，多晶硅料、单晶硅片和太阳能电池价格均出现大幅上涨，而光伏组件价格表现相对滞后。目前，多晶硅市场尚未出现实质性回暖，进一步表现需要更多积极因素推动。 ⚫投资建议：综合治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能淘汰是光伏行业下半年乃至明年的重要政策背景。围绕去产能的产品销售价格措施、企业间并购整合措施、行业准入和产品标准提高措施将会持续落地。目前光伏行业估值水平处于历史低位，随着去产能的逐步进行，行业供需将逐步改善。建议关注“产能出清”和“新技术迭代”两条主线，建议关注多晶硅料、光伏玻璃、BC电池和钙钛矿电池领先企业。 ⚫风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-7月光伏指数显著反弹..............................................................................31.2.所有细分子行业均实现上涨.............................................................................................31.3.光伏板块个股涨多跌少，投资者对板块风险偏好明显回升..............................................4 2.行业及公司动态..............................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：综合治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能退出............................42.2.重点环节数据：抢装结束后需求迅速萎缩，反内卷推动上游价格大幅上涨.....................62.3.太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况.....................................................................122.4.重点上市公司公告.........................................................................................................13 3.河南光伏行业政策及公司...............................................................................16 3.1.河南光伏行业重要新闻：第十一批源网荷储一体化项目出台，河南五岳抽水蓄能电站正式商业运营...........................................................................................................................163.2.河南上市公司重点新闻..................................................................................................17 4.投资建议........................................................................................................17 5.风险提示........................................................................................................18 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（7.1-7.30）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：国内新增光伏装机累计数据（万千瓦）........................................................................6图5：国内新增光伏装机月度数据（万千瓦）........................................................................6图6：2025年1-5月光伏组件出口情况..................................................................................7图7：2025年1-5月中国光伏组件出口欧洲市场情况............................................................7图8：2025年1-6月光伏逆变器定标容量数据.......................................................................7图9：2024-2025年光伏逆变器中标价格走势........................................................................7图10：1-6月光伏企业中标容量统计（MW）........................................................................7图11：1-6月光伏逆变器定标类型占比情况...........................................................................7图12：我国光伏逆变器出口数量............................................................................................8图13：我国光伏逆变器出口金额............................................................................................8图14：多晶硅月度产量和环比增长情况.................................................................................8图15：多晶硅累计产量和同比增长情况.................................................................................8图16：单晶硅片产量和环比变化............................................................................................9图17：我国光伏玻璃在产日熔量............................................................................................9图18：光伏玻璃库存天数.......................................................................................................9图19：多晶硅料价格走势（元/kg）......................................................................................11图20：单晶硅片价格走势（元/片）......................................................................................11图21：单晶PERC电池片价格走势（元/瓦）.......................................................................11图22：TOPCon电池组件价格走势........................................................