综合晨报：城市高质量发展方案推出

金融要闻及点评

• 商务部宣布中方贸易代表将赴美会见美方相关官员，同时《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布，强调城市发展从增量扩张转向存量提质增效，目标到2030年现代化人民城市建设取得重要进展。
• 美国上周首申失业金人数低于预期，劳动力市场韧性继续存在，美联储官员释放降息信号，市场风险偏好温和，美元指数走弱。
• 央行开展4161亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放1631亿元。债市对股市下跌脱敏，短期偏震荡走势，做多需关注国债绝对价格、资金及市场情绪变化。

商品要闻及点评

• 农产品：美豆新作出口销售好于预期，国内将竞价销售16.4万吨进口大豆，关注中美会谈结果，豆粕期价表现弱于外盘。油脂市场高位震荡，印度补库需求存在，马棕8月高频数据不利于库存积累，建议逢低布局多单。玉米淀粉消耗情况显示市场需求支撑不足，产区内企业存在调控生产情况，预计价格将继续高位震荡。玉米加工企业玉米库存下滑，饲料企业平均库存天数下滑，供需明显好于上年同期，但11合约价格跌速较快，部分贸易商开始做期现反套，导致下跌乏力，前期入场的空单短期宜择机止盈。
• 黑色金属：Mysteel五大品种库存周环比增加，建材库存已经基本达到去年同期的水平，预计未来几周仍会有累库的压力。卷板绝对库存压力并不算大，但累库环比也略有加速。本周螺纹表需环比回升，但同比降幅扩大，后续阅兵对建材需求的压制犹存。成材供需基本面的压力依然存在，工信部等五部委发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，对市场情绪形成明显提振，方案中明确了继续实施产量调控，但并未给出具体目标要求，预计仍会结合需求进行动态调控。
• 能源化工：印尼低卡煤报价有所松动，动力煤价格季节性逐步减弱，坑口和港口煤价同步回落。淡季压力逐步显现，预计拖累整体煤炭价格，预计煤价延续季节性弱势，但650元下方支撑预计仍然可靠。中国液化气周度商品量环比增加，库存方面，本周样本企业库容率环比上行，港口库存下降，预计短期内盘维持震荡走势。全国碳排放权交易市场CEA收盘价下跌，短期震荡偏弱。美国天然气库存周度环比增加，NYMEX短期偏向震荡。山东高浓度液碱价格局部有涨，低浓碱价格维持稳定，后期随运输恢复，企业不乏仍有拉涨心态，但亦需关注贸易商及下游情况。今日进口木浆现货市场多数企稳，业者观望心态较浓。今日国内PVC粉市场价格小幅下行，下游采购积极性一般，现货成交平平。聚酯瓶片大厂9月份各家维持最低20%减产不变，必要时可扩大减产幅度30%。江浙终端开工率局部下降，新单跟进乏力，出货有所放缓。聚酯再度出现瓶片降负计划，需求端成色有待进一步观察。供应端PTA近期检修偏多，近月累库转去库格局。纯碱期价盘中跌幅收窄，主要受到风险资产情绪整体偏强的影响。目前国内纯碱市场走势一般，价格弱稳震荡。碱厂装置窄幅波动，供应微幅增加。下游需求观望谨慎，延续低价补库成交。今日玻璃期价盘中跌幅明显收窄，主要是受到权益市场风险偏好持续回升的影响。近日部分企业产销尚可，个别企业存提涨探市意愿，但多数业者对后市仍持谨慎态度，供需矛盾尚未解决，对后市信心仍多欠佳，且部分企业库存仍存压，当下多数企业操作围绕出货为主。1-7月全国主要港口吞吐量同比增长4.4%，完成集装箱吞吐量同比增长6.2%，现货端持续走弱，运价跌势或阶段性放缓。供应方面，W37运力仅为23.7万TEU，运价跌势或阶段性放缓。10月目前平均运力为26.9万TEU，环比继续减少，略高于去年同期水平。但10月上半月运力仍然高达28.9万TEU。需求边际转弱，运价仍将继续下行。目前市场分歧在于10月上半月运价能否企稳，目前看9月下旬-10月上旬供应压力仍然偏高，若无超预期空班，运价下跌过程或持续到10月中下旬。