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综合晨报：财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措

2024-10-14常海晴东证期货G***

AI智能总结

金融要闻方面，美国9月PPI环比持平，通胀进一步降温，支持当前降息交易和软着陆预期。但密歇根大学10月消费者信心指数下降，显示经济存在下行风险。此外，美国将向以色列提供“萨德”反导系统，朝鲜国防省向前线部队下达准备射击的指示，美国前总统特朗普竞选集会地附近发生持枪男子被捕事件，均可能引发市场避险情绪上升。

股指期货方面，市场存在多空交织的逻辑。多头看，财政政策超预期，年内支出强度有所保障，稳经济政策仍有更多增量。空头看，市场估值水平回升太快，安全边际减弱，且9月通胀数据依旧低迷。预计大盘仍将维持震荡走势。

国债期货方面，以财政为主题的新闻发布会有望将市场风险偏好维持在一个偏强的水平上。会议召开前，市场最为期待财政增量资金的规模以及资金的使用方向，本次会议对上述问题并未作出非常清晰的回复，使得债券市场的预期相对混沌。但本次会议也有超市场预期的点，一是强调中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，二是拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务。综合来看，市场风险偏好有望持续偏强，利率下行的节奏将显波折。

商品方面，黄金短期高位缺乏直接上涨动能，注意回调风险。动力煤整体不具备趋势性行情，短期煤价波动有限，预计维持在850元附近震荡。铁矿石短期预计维持震荡偏强，长期压力依然存在，但时间点推迟至10月末。棕榈油产地供应仍然趋于紧张，预计将继续去库，价格仍将维持强势。豆油目前仍是三大油脂中走势最弱的品种，基本以被动跟随棕榈油与菜油为主。白糖四季度国产糖将进入压榨生产期，且预期连续第二年增产，价格继续上行将面临套保的压力加大。郑糖下方空间受限，短期料震荡为主。棉花USDA10月报告继续下调了24/25年度美棉单产及产量预估，但需求下调的幅度超过产量下调的幅度，致使期末库存和库销比上调，对外盘影响偏空。生猪旺季不旺的预期本质是对于消费端的信心不足，预期过热是否给出交易预期差的机会，或许还有待商榷，重点仍在肥标价差与冻品出库。玉米淀粉企业盈利明显好转，近一周行业开机率提升，短期米粉价差预计以震荡运行为主。玉米24Q4国内预计处于震荡磨底阶段。螺纹钢短期钢价或再度有所反弹，仍需对上方空间相对谨慎。豆粕美国供应庞大，巴西播种进度缓慢但未来产区降水好转，期价可能偏弱运行。铜市场再通胀交易或阶段抬头，对铜价将产生一定支撑作用，但需要注意库存边际回升压力，短期铜价高位震荡可能性更大。铅产业链启动去库，后市或逐渐转为偏多思路对待。锌需求具有一定可修复性，基本面角度，重点在于短期价格对需求的反馈效应，如果行情高位震荡，下游补库预期或有更强释放。碳酸锂随着表需拐点日益临近，仅凭供应扰动难以驱动锂价持续性反弹，预计后市仍是震荡偏弱运行。镍基本面弱势延续的情况下，仍推荐高位沽空策略，但需小心超预期的财政政策落地对市场情绪的带动。工业硅单边仍以震荡趋势看待；套利11-12合约反套可继续持有，关注华东仓单消化情况。氧化铝建议观望。铝华东市场由于库存明显下降，持货商仍然保持捂货挺价出货的态度，报价10-20元/吨。能源化工方面，碳排放CEA短期震荡偏强运行。原油短期油价更多向上的空间依赖于地缘冲突的升级，否则风险溢价可能回落。苯乙烯市场整体情绪欠佳，部分业者观望，全天交投清淡。聚烯烃国内10月检修较多，加之进口边际下滑，华东L出现偏紧的情况，将给聚烯烃期价带来支撑，农膜旺季下，供需格局的改善加之宏观的刺激将在短期内使得L有多配的意义。PX短期内震荡调整。PTA前期芳烃弱势的交易权重下降，节后盘面或更多围绕原油反弹、宏观利好以及需求端略好于市场前期预期定价，短期内震荡调整。甲醇内地走弱明显，但期货跌幅相对有限。支撑点主要在于市场对于周六推出财政刺激政策的预期、以及以色列对于伊朗石化设施的打击，二者对于甲醇单边和套利均有着较大影响，且目前无法下定论，暂时以观望为主。烧碱山东部分烧碱企业检修使得现货价格走强进而带动了盘面的上涨。但考虑到交割对多头压力较大，预计盘面难以升水，这会限制其进一步上行的空间。纸浆近期纸浆基本面变动不大，行情跟随商品整体波动。后续观察美联储正式降息后外需是否会继续走弱。PVC国内PVC粉市场价格偏弱整理。纯碱短期市场主要受宏观情绪驱动，在没有供给端意外扰动事件出现的情况下，纯碱中期基本面弱势格局延续，后续建议关注反弹布局空单的机会。浮法玻璃短期盘面主要交易驱动已经由基本面逻辑转为宏观逻辑。此外，目前浮法玻璃在产日熔量降幅已经较大，若后续旺季需求不及预期，12月天气开始转冷后行业冷修量或将进一步增加。届时随着行业供需差缩小，基本面或将迎来真正筑底。后续继续关注宏观以及地产政策面驱动。

财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措 2024-10-14 外汇期货一持枪男子在特朗普竞选集会地附近被捕又有持枪男子被拘捕，可能涉嫌暗杀特朗普，美国总统大选临近风波不断，预计市场避险情绪上升。股指期货财政部：将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措市场存在多空交织的逻辑，多头看，财政政策超预期，年内支出强度有所保障，稳经济政策仍有更多增量。空头看，市场估值水平回升太快，安全边际减弱，且9月通胀依旧低迷。国债期货财政部部长：中央政府在提升举债和赤字还有较大空间周六以财政为主题的新闻发布会有望将市场风险偏好维持在一个偏强的水平上，利率下行的节奏将显波折。贵金属扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序黄金投机净多仓减少周五金价震荡收涨表现偏强，主要受到地缘政治风险的影响，基本面并无太大的利多，美国9月PPI同比增速高于预期，环比受能源价格下跌而走低，结合CPI，通胀已开始反复黑色金属 247家钢厂高炉日均铁水产量回升到233万吨周五钢价震荡反弹，市场对后续财政政策的发力预期较高，周六财政部发布会表态偏积极，不过预计现实需求跟进难度依然较大，且钢厂复产加速，建议谨慎看待钢价的反弹。有色金属铜陵有色将把新工厂投产日期推迟到明年下半年市场再通胀交易升温，一定程度支撑铜价，但需要注意库存边际回升压力，短期铜价高位震荡可能性更大，策略上建议波段操作。目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................41.1、外汇期货（美元指数）....................................................................................................................................................41.2、股指期货（美股）............................................................................................................................................................41.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）..................................................................................................................51.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）..........................................................................................................................52、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................62.1、贵金属（黄金）................................................................................................................................................................62.2、黑色金属（动力煤）........................................................................................................................................................72.3、黑色金属（铁矿石）........................................................................................................................................................72.4、农产品（豆油/菜油/棕榈油）.........................................................................................................................................82.5、农产品（白糖）................................................................................................................................................................82.6、农产品（棉花）................................................................................................................................................................92.7、农产品（生猪）..............................................................................................................................................................102.8、农产品（玉米淀粉）......................................................................................................................................................102.9、农产品（玉米）..............................................................................................................................................................112.10、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）..................................................................................................................................122.11、农产品（豆粕）............................................................................................................................................................122.12、有色金属（铜）............................................................................................................................................................132.13、有色金属（铅）............................................................................................................................................................142.14、有色金属（锌）............................................................................................................................................................142.15、有色金属（碳酸锂）....................................................................................................................................................152.16、有色金属（镍）............................................................................................................................................................152.17、有色金属（工业硅）....................................................................................................................................................162.18、有色金属（氧化铝）....................................................................................................................................................162.19、有色金属（铝）............................................................................................................................................................172.20、能源化工（碳排放）....................................................................................................................................................17 2.21、能源化工（原油）........................................................

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