白糖早报

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白糖分析

1. 基本面

   • Conab预测巴西中南部25/26榨季糖产量为4060万吨，下调3.1%。
   • 2025年7月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%。
   • 2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。整体中性。

2. 基差

   • 柳州现货6020，基差400（01合约），升水期货；偏多。

3. 库存

   • 截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；偏多。

4. 盘面

   • 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

5. 主力持仓

   • 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

6. 预期

   • 白糖主力01震荡回落。进口糖近几个月大量增加，目前01价格接近配额外进口糖成本价。白糖01震荡偏弱，短期关注5600关口是否有支撑。

利多因素：

• 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。

利空因素：

• 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
• 外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

数据来源

• 大越整理
• DeepSeek
• 农村部

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