第一部分 相关数据
- 主力合约及持仓：FU主力合约2811，较上一交易日下跌59点；主力持仓8.29万手，减少1.5万手；仓单119580吨，增加19270吨。LU主力合约3485，下跌44点；主力持仓7.17万手，减少0.7万手；仓单35110吨，增加24000吨。
- 主力价差：FU-LU主力价差6646美元/吨，较上一交易日上涨15美元/吨。FU10-外盘价差100.9美元/吨，上涨0.2美元/吨；LU10-外盘价差93.0美元/吨，上涨5.5美元/吨。
第二部分 市场研判
- 市场概况：FU仓单119580吨，增加19270吨；LU仓单35110吨，增加24000吨。新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差1.3至0.3美元/吨，低硫Sep/Oct月差2.0至1.5美元/吨。
- 重要资讯：俄罗斯因乌克兰无人机袭击上调8月份原油出口计划20万桶/日。
- 行情研判：
- 高硫：供应及库存高位，乌克兰炼厂受袭影响产能，墨西哥高硫出口回落，美国制裁伊朗油品运输网络，中东高硫出口低位。需求端，季节性发电需求回落，裂解下行及税改成本低位支撑进料需求，新加坡7月船燃加注量创历史最高水平。近月关注洋山港制裁风险和库存消化。
- 低硫：现货贴水持续走低，供应回升，下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置检修，南苏丹原料供应回归，Al-Zour出口回升。中国市场供应充裕，需求稳定，关注配额调整及下发节奏。
第三部分 相关附图
- 提供了新加坡高硫、低硫现货贴水，高低硫价差，高硫、低硫裂解等图表。
研究结论
- 高硫燃料油近月供应压力小幅减小，关注洋山港制裁风险和库存消化。低硫燃料油现货贴水持续走低，供应回升，需求无驱动，关注近端出口物流和配额调整。
