2025年上半年,亚香股份业绩显著提升,实现营收5.07亿元(同比增长40.47%),归母净利润1.10亿元(同比增长211.25%)。主要得益于泰国生产基地一期项目顺利量产及规模效应提升,以及天然香兰素产品海外价格上涨。
泰国基地规模效应渐显,全球产能扩能持续推进
泰国基地一期项目已接近满产,2025年上半年销售出货量突破200吨,净利润0.50亿元。下半年将推动二期扩建项目,新增合成香兰素产能4000吨,进一步提升市场综合实力。
聚焦生物合成技术,构建第四大产品体系
公司持续研发新产品,龙涎醚作为第四大产品体系已实现小批量供货,为中高端香水市场拓展奠定基础。
投资建议
预计2025-2027年归母净利润分别为2.60、3.42、4.06亿元,对应PE分别为20X、15X、13X。维持“推荐”评级,看好公司未来发展空间及泰国基地贡献。
风险提示
主要原材料价格波动、新产品开发、环保、海外业务拓展不及预期等。