SGS马棕8月前25日出口增36.41% 加拿大7月油菜籽压榨量为96.85万吨

国富研究2025年08月28日 07:44上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月1日-9月5日）：美豆主产州气温普遍偏低，降水量大多高于中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区凉爽天气料持续至下周，东部和南部许多地区仍需降水。【西部】周三至周五有地区性阵雨。周六天气大体干燥。周六之前气温或低于正常水平。【东部】周三天气大体干燥。周四至周五有地区性阵雨。周六天气大体干燥。周六之前气温或低于正常水平。6-10日展望：周日至下周四有地区性至分散性阵雨。周日至下周一气温低于正常水平，下周二至下周四气温接近至低于正常水平。作物影响：美国中西部地区较为凉爽的天气将持续至下周，本周晚些时候和下周料将再度出现几次降水。周四一股冷锋或给五大湖地区带来一些阵雨，但在下周一个缓慢移动的系统经过前，大多数地区将保持干燥，南部和东部许多干燥的地区需要降水，因此天气干燥的预报并非好消息。尽管气温凉爽且作物压力较低，但有可能出现一定程度的单产下降。 - 国际供需 - 1.SGS：马来西亚2025年8月1-25日棕榈油产品出口量为933,437吨，较上月同期的684,308吨增加36.41%。 2. 据外媒报道，马来西亚棕榈油行业呼吁政府通过种植和原产业部将暴利税（WPL）的收入再投资于种植园和大宗商品行业。声明指出，高昂的成本和不够充足的激励措施减缓了 重新种植棕榈树的速度，威胁到未来的产量。这些协会还强调，必须调整WPL门槛，以反应真正的暴利收益。他们指出，鉴于棕榈油的平均生产成本为每吨2,600-3,000马币，且化肥价格自2024年底以来上涨了30%，目前每吨150马币的税费“是惩罚性的，而非超额利润”。WPL仍在加重种植业的负担，协会进一步呼吁审查WPL门槛，以确保其真正反应“暴利”情况，而不是以接近生产成本的水平向种植业征税。政府于今年1月将WPL门槛提升150马币，马来西亚半岛的WPL门槛为每吨3,150马币，沙巴和砂拉越的门槛为每吨3,650马币。 3. 据外电消息，加纳食品和农业部（MoFA）宣布了加纳林木作物多样化项目（GTCDP）下的措施，以缩窄该国棕榈油产量和消费之间日益扩大的差距。据该部称，国内棕榈油年消费量已达到约25万吨，远远超过国内产量水平。MoFA称，加纳棕榈油年产量估计为5万吨，导致该国目前超过30亿美元的巨额食品进口账单。在被称为“Red Gold”的倡议之下，政府计划向农民提供150万棵油棕幼苗。根据OPDAG的数据，每公顷标准棕榈农场每年应带来约18-25吨鲜果串的收成，但该国的小规模种植者每公顷获得的鲜果串不到6吨。理想情况下，榨油率应为每吨20-25%，而小型加工企业的榨油率为每吨11-13%。 4.USDA出口销售报告前瞻：行业分析师的调查结果显示，截至8月21日当周，美国大豆出口销售料净增25-105万吨，其中2024/25年度料净减20万吨至净增5万吨，2025/26年度料净增45-100万吨。美国豆粕出口销售料净增12.5-45万吨，其中2024/25年度料净增2.5-15万吨，2025/26年度料净增10-30万吨。美国豆油出口销售料净增0-1.4万吨，其中2024/25年度料净增0-0.8万吨，2025/26年度料净增0-0.6万吨。 5. 据外电消息，巴西帕拉纳州的农民正在为2025/26年度的播种工作做准备。帕拉纳州农业经济厅（Deral）称，近期降雨之后，第一季豆类的种植工作已展开，但种植面积或将下降，大豆播种前期的准备工作正在进行，预计9月初将开始种植。 6. 据外电消息，在巴西戈亚斯州，2024/25年度该州取得了历史最高的大豆收成，达到2,040万吨，较上一年度相比增加了21.4%。种植面积较2023/24年度增加2.5%，达到490万公顷。单产则增加18.4%，达到每公顷4.1吨的历史性水平。 7. 据外电消息，低迷的豆粕价格降低了南美的压利润率，给阿根廷和巴西的油籽加工速度带来了不确定性。8月22日，S&P Global Commodity Insights旗下的Plats评估的巴西帕拉那瓜港大豆理论压榨利润为21.79美元/吨，同比下降了50%以上。与此同时，根据Commodity Insights的计算，在阿根廷，大豆FOB压榨利润率最新为零，较2024年同期的51美元/吨大幅下降。因此，分析师将阿根廷2024/25年度（去年4月至今年3月）和2025/26年度的大豆压榨量预估各下调了100万吨，分别至4,300万吨和4,400万吨。在巴西，较高的豆油价格让大豆加工商松了一口气，预计在当前的2024/25年度（1-12月）周期内，大豆加工商将压榨创纪录的5,800万吨大豆。 8.COPA：2025年7月，加拿大油菜籽压榨量为968515.0吨，环比升13.13%；菜籽油产量为408898.0吨，环比升12.15%；菜籽粕产量为571012.0吨，环比升12.62%。加拿大油籽压榨作物年度为8月-次年7月。 9. 据外电消息，澳大利亚农业及资源经济和科学局（ABARES）发布的预估显示，该国今年油菜籽产量料介于580-720万吨，上年产量为610万吨，10年均值为480万吨。 10. 波罗的海干散货运价指数周三连续第三个交易日走高，因巴拿马型船和超灵便型散货船需求增加。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨5点，或0.3%，报2046点，为自8月8日以来的最高位。海岬型船运价指数下降42，或1.4%，至2989点。海岬型船日均获利下降354美元，至24786美元。巴拿马型船运价指数上扬56点，或3.1%，报1874点，触及7 月24日以来最高水准。巴拿马型船日均获利上涨502美元，至16865美元。超灵便型散货船运价指数上涨10点，或0.7%，至1447点，为自2024年5月以来最高水平。灵便型船运价指数上涨10点，报745点。 - 国内供需 - 1. 8月27日，豆油成交24400吨，棕榈油成交500吨，总成交24900吨，环比上一交易日增加1302吨，涨幅6%。 2. 8月27日，全国主要油厂豆粕成交9.20万吨，较前一交易日减2.79万吨，其中现货成交6.70万吨，较前一交易日增1.01万吨，远月基差成交2.50万吨，较前一交易日减3.80万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为67.81%，较前一日下降1.04%。 3. 据农业农村部监测，8月27日“农产品批发价格200指数”为116.31，比昨天上升0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为116.85，比昨天上升0.26个点。截至8月27日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.92元/公斤，比昨天下降0.4%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为11.3%，降息25个基点的概率为88.7%。美联储10月维持利率不变的概率为5.5%，累计降息25个基点的概率为49%，累计降息50个基点的概率为45.5%。 2. 美国截至8月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数为275.8，前值为277.1。当周MBA抵押贷款再融资活动指数为894.1，前值为926.1。当周MBA抵押贷款购买指数为163.8，前值为160.3。当周MBA30年期固定抵押贷款利率为6.69%，前值为6.68%。 3. 美国至8月22日当周EIA战略石油储备库存77.6万桶，前值22.3万桶。美国至8月22日当周EIA原油库存-239.2万桶，预期-186.3万桶，前值-601.4万桶。美国至8月22日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-83.8万桶，前值41.9万桶。 4. 欧盟计划在本周末前加速推进立法程序，全面取消对美国工业品的关税。 - 国内要闻 - 1. 8月27日，美元/人民币报7.1108，下调（人民币升值）80点。 2. 8月27日，中国央行开展3799亿元7天期逆回购操作，因有6160亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2361亿元。 3. 国 家 统 计 局 ： 7 月 份 ， 规 模 以 上 工 业 企 业 营 业 收 入 同 比 增 长 0.9% ， 1-7 月 份 增 长2.3%，今年以来营业收入持续增长，为企业盈利恢复创造有利条件。7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄，1-7月份利润降幅较上半年收窄0.1个百分点，企业盈利水平继续好转。从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，7月份企业毛利润由6月份下降1.3%转为增长0.1%。 资金流向 2025年8月27日，期货市场资金净流入124.4亿元，其中商品期货资金净流出31.07亿元（农产品期货资金净流出8.45亿元，化工期货资金净流出5.62亿元，黑色系期货资金净流出2.35亿元，金属期货资金净流出14.65亿元），股指期货资金净流入155.46亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）