尿素日报：需求缓慢推进，尿素库存上升

市场分析

• 价格与基差：2025年8月27日，尿素主力收盘价为1737元/吨，持平；河南、山东、江苏小颗粒出厂价均未变动；港口尿素库存小幅增加。基差方面，山东、河南、江苏基差分别为-37元/吨、-27元/吨、-27元/吨，均持平。尿素生产利润为170元/吨，出口利润为1292元/吨，出口利润微幅上涨。
• 供应端：企业产能利用率83.98%，样本企业总库存108.58万吨，港口样本库存50.10万吨，均有所上升。
• 需求端：复合肥产能利用率40.84%，三聚氰胺产能利用率46.60%，均下降；尿素企业预收订单天数6.06日，持平。下游农需淡季，工业需求受阅兵影响开工率下降，对高价货源仍有抵触情绪。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

核心观点与结论

• 尿素市场受出口影响情绪减弱，厂家降价吸单，现货跌至前低成交有好转。
• 供应端库存高位运行，云天化、河南心连心、山西潞安检修或导致产量小幅下降，但新增产能释放使供需仍偏宽松。
• 煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。
• 8月为出口窗口期，尿素出口持续进行，印度NFL发布尿素进口招标，将提振国际尿素市场。
• 下游农需淡季，工业需求偏弱，但出口需求仍需持续关注。

关键数据

• 尿素主力收盘价：1737元/吨。
• 河南小颗粒出厂价：1710元/吨。
• 山东地区小颗粒报价：1700元/吨。
• 江苏地区小颗粒报价：1710元/吨。
• 港口尿素库存：50.10万吨。
• 企业产能利用率：83.98%。
• 复合肥产能利用率：40.84%。
• 三聚氰胺产能利用率：46.60%。
• 尿素企业预收订单天数：6.06日。
• 出口利润：1292元/吨。