尿素周报：需求推进缓慢，尿素弱势下行

尿素市场分析总结

一、价格与价差

• 尿素主力期货收盘1661元/吨，上涨15元；河南、山东、江苏小颗粒尿素市场价格分别下跌10元、30元、10元。
• 山东、河南、江苏尿素基差分别下降45元、25元、25元。
• 尿素生产利润145.0元/吨，下跌30.0元；出口利润649.6元/吨，上涨14.5元。

二、上游供应

• 截至2025-06-13，企业产能利用率87.8%，下降1.6%；厂内库存117.7万吨，增加14.2%；港口库存24.5万吨，增加4.0%。
• 尿素产量延续高位，未来检修计划较少，供应端压力较大。
• 煤炭价格小幅走低，天然气价格稳定，尿素成本端基本稳定。

三、下游需求

• 复合肥、三聚氰胺产能利用率分别下降3.3%，开工环比走低。
• 尿素企业预收订单天数5.7日，仅小幅增加。
• 传统农业需求旺季，但下游跟进缓慢，需求不及市场预期。

四、市场分析

• 尿素供大于求格局，厂内库存上涨，市场情绪偏弱。
• 出口有序进行，法检后发运至港口，港口库存小幅增加。
• 关注下游需求情况及出口政策推进。

五、策略与风险

• 单边策略：中性。
• 跨期策略：无。
• 风险因素：装置检修与复产情况、库存变动、尿素出口影响。