核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/8/27
市场概况
- 铝类期货市场整体呈现震荡分化，沪铝、氧化铝、铸造铝合金主力合约价格及持仓量均出现波动。
- LME铝价及库存持续变化，沪伦比值稳定，期权市场情绪偏多头。
沪铝
- 主力合约先涨后跌，收盘价20,810元/吨，环比上涨95元。
- 持仓量269,866手，环比增加18,457手。
- 现货升水，基差走弱，社会库存小幅积累。
- 基本面：供给稳中小增，需求暂弱但预期修复。
- 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制风险。
氧化铝
- 主力合约震荡下行，收盘价3,046元/吨，环比下跌23元。
- 持仓量237,684手，环比增加8,959手。
- 现货升水，基差走强，社会库存小幅去化。
- 基本面：供需双增长，库存小幅变化。
- 操作建议：轻仓震荡偏弱交易，注意控制风险。
铸造铝合金
- 主力合约冲高回落，收盘价20,365元/吨，环比上涨100元。
- 持仓量8,454手，环比增加326手。
- 现货升水，基差走弱，库存持续累积。
- 基本面：供给小幅收减，需求偏弱。
- 操作建议：轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及风险。
期权市场
- 购沽比1.09，环比+0.0131，情绪偏多头。
- 隐含波动率略降，60分钟MACD红柱收敛。
基本面数据
- 氧化铝：开工率84.01%，产量756.49万吨，需求722.07万吨，供需平衡16.32万吨。
- 电解铝：社会库存56.10万吨，总产能4,523.20万吨，开工率97.78%，产量548.37万吨。
- 再生铝合金锭：产量61.89万吨，建成产能126万吨。
- 下游需求：汽车产量251.02万辆，国房景气指数93.34。
产业消息
- 政策方面：全国政协强调发展新质生产力，促进数字经济与实体经济融合；国务院推动服务贸易制度型开放。
- 国际方面：特朗普可能调整美联储理事会成员，并计划年内访问中国。
- 市场方面：废铝回收量减少，部分铸铝合金生产减量，进口减少；铝材产量下降，出口增加。
研究结论
- 铝类期货市场短期震荡分化，沪铝、氧化铝、铸造铝合金基本面各具特色。
- 沪铝供给稳增、需求预期修复；氧化铝供需双增、库存小幅变化；铸造铝合金供给收减、需求偏弱。
- 期权市场情绪偏多头，但隐含波动率略降，建议轻仓交易，控制风险。
