春风动力机构调研纪要

美国贸易政策及关税政策应对
公司密切关注美国贸易及关税政策变化，已采取多项应对措施，包括加大海外基地本土化生产、优化成本控制、拓展非美市场及加速两轮及极核业务发展。公司认为影响短期且阶段性，具备成熟的成本管控和多元市场拓展能力，将持续跟踪政策动态并灵活调整策略，保障四轮车业务长期稳健发展。

摩托车出口表现及展望
今年上半年受欧洲代理切换、土耳其市场波动影响，出口短期承压。欧洲新代理商已完成布局，有望重拾增长；公司正加速拓展中南美、东南亚等新兴市场，预计下半年两轮车出口实现稳健增长。针对全球出行刚需下沉市场，公司将加大CFlite品牌及踏板车推广，深挖拉美市场需求。

极核业务盈利水平及展望
极核处于快速拓展期，前期投入较大，毛利率暂处低位，但随着销量增长和运营效率优化，综合毛利率逐步回升。整体盈亏平衡节点需结合市场格局和投入节奏判断，公司有信心依托规模效应进入良好盈利增长区间。

新国标影响及研发进展
新国标实施为极核市场拓展契机，部分小品牌被淘汰，公司依托研发和品质优势加速渗透。已有多款在研车型，将逐步推出完善产品矩阵，吸引追求品质出行的消费者。

四轮车渠道库存管理
当前美国库存健康且偏中等偏下，非美地区库存回归正常。公司实时监控库存，通过经销商数据和高频对接进行动态调整，保障库存管理健康。

两轮车2026年新车规划
公司将视情况推出系列新品，聚焦三方向：提升发达国家市占率、加速向发展中国家导入、持续丰富出行市场供给。

东南亚市场布局
东南亚市场潜力巨大，公司已启动前期调研，将逐步摸清需求并加大投入，通过产品创新和市场拓展逐步建立竞争优势。

欧洲市场市占率及均价展望
公司产品在欧洲市占率稳定在40%左右，预计未来仍有提升空间。将通过“CFMOTO”“GOES”双品牌协同发展，完善产品与渠道布局，提升市场份额和产品均价。

极核渠道数量规划
极核当前国内渠道约1500余家，仍持续开拓。公司筹备的可转债项目中，营销网络建设项目将重点服务极核渠道，提升覆盖密度和服务能力。

四轮车新产品推出节奏
全地形车板块将深耕高端赛道，提升性能、舒适性和智能配置，相关产品预计明年初逐步上市，产品力有望进一步提升。

极核品牌产品定位
极核品牌定价结合产品定位与市场需求，核心靠技术创新和差异化竞争，而非单纯降价。后续将持续丰富产品线，覆盖高端电摩至电自全系列，提升电动两轮车市场渗透率。

研发费用及新品方向
未来研发聚焦品效与产品精准性，集中资源开发抢市场、实现盈利的产品，重点推进四轮高性能产品、两轮高端玩乐类产品、新能源与智能化技术提升三大平台。

代步出行车市场切入计划
公司将代步出行视为新板块，需针对拉美、东南亚市场重新调研需求、搭建制造与销售模式。虽挑战大，但依托动力产品积累和全球化布局经验，有望实现突破。