液化石油气（LPG）投资周报：PN走扩裂解替代增强，高仓单驱动反套运行

国贸期货能源化工研究中心2025-8-25 分析师：叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙从业资格证号：F03137502 本 周 能 化 大 宗 产 品 收 盘 价 格 监 控 L P G：P N走 扩 裂 解 替 代 增 强 ， 高 仓 单 驱 动 反 套 运 行 行 情 回 顾 液化气期货主力合约震荡走高，波动区间为4270-4400元/吨。周内主力合约为PG2510，为传统旺季合约。 ◼虽然原油价格下跌，但国内现货市场触底反弹，且旺季需求预计较强，叠加进口成本增长，卖方推涨价格，盘面跟随现货走高。国内成交价格走高，但幅度较小，不及期货涨势，周内基差走弱。最低可交割品定标地为华东地区。截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为13283手，较上周四增加335手。 本 周 最 低 可 交 割 品 定 标 地 ： 华 东 地 区 L P G期 货 价 格 、 月 间 价 差 、 跨 月 价 差 概 览 炼 厂 装 置 检 修 计 划 表 液 化 气 生 产 装 置 及P D H装 置 检 修 计 划 表 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 内 分 地 区 现 货 市 场 价 格 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 内 液 化 气 主 流 地 区 基 差 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 液 化 气 相 关 品 跨 品 种 价 差 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 内 液 化 气 分 地 区 炼 厂 库 存 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 内 液 化 气 分 地 区 炼 厂 库 容 量 比 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 P D H装 置 利 润 及 开 工 ， 及 其 他 丙 烯 制 取 工 艺 利 润 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎