黑色建材日报：宏观情绪消退，钢价延续震荡

钢材：宏观情绪消退，钢价延续震荡 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3113元/吨，热卷主力合约收于3367元/吨。现货方面今日钢材现货成交整体偏弱，受盘面下跌影响，现货投机情绪偏弱，期现低价出货为主（比市场低10-20），部分地区有挺价现象，预计后续会有补跌。昨日钢材成交8.31万吨。供需与逻辑：建材淡季特格局延续，上下驱动不强，移仓换月进行中。板材消费韧性表现良好，价格支撑尚有，淡季格局暂无改观。 目前市场受降息、限产等预期影响，宏观预期偏暖，市场情绪有所好转。但基本面供需暂无明显改善，现实预期博弈下，关注供需表现及行业利润状况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪降温，矿价小幅回落 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡下跌。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于776.5元/吨，跌幅0.70%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格弱势下行，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主。昨日全国主港铁矿累计成交81.4万吨，环比下跌27.32%；远期现货：远期现货累计成交149.9万吨（11笔），环比上涨38.28%(其中矿山成交量为75.9万吨)。 综合来看，供给方面，本周铁矿石发运小幅回落，其中澳洲发运显著增加，巴西和非主流发运有所减少。需求方面，上期铁水产量小幅回升，铁矿石刚需得到保障，受阅兵影响高炉有限产计划，需求将有所回落。目前铁矿石供需矛盾相对有限，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及铁矿发运和铁水变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：市场情绪降温，双焦震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货呈现震荡下跌态势，其中焦煤主力合约跌幅3.17%，跌幅大于焦炭。进口煤方面，受期货盘面波动影响，贸易商投机情绪退温，整体呈现谨慎观望，成交活跃度较前期有所下降。 逻辑和观点：前期市场对宏观情绪的交易逻辑已逐步消化，情绪有所退温，投机需求下滑，投资者更趋谨慎。焦煤方面，产能持续释放，但是部分矿区存在暴雨天气风险，可能影响短期开采与运输效率，叠加“9・3阅兵”临近，环京区环保要求严格，对生产及物流环节形成阶段性调控。需求方面，下游焦企同样受环保限产要求，对焦煤采购以刚性需求为主。焦炭方面，市场对新一轮焦炭提涨存在分歧，钢材连续多周累库，表观需求持续走弱，成材累库压力未得到缓解，下游钢厂谨慎采购为主。后续需重点关注“9.3阅兵“后市场供应情况及成材去库的节奏。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、煤炭供给、焦化利润、成材需求等。 动力煤：市场需求下降，煤价延续下跌 市场分析 期现货方面：产地方面，产区煤价小幅回落。近期产区频繁下雨，露天煤矿停产中，影响整体供应，下游贸易商采购放缓，观望情绪加重，煤价延续下跌。港口方面，港口市场交易冷清，观望情绪浓厚，煤价小幅回落，港口目前仍处去库周期，若后续持续去库则煤价有一定支撑。进口方面，进口煤弱稳运行，随着内贸煤价格滞涨，进口煤询盘减少，成交不多。 需求与逻辑：近期产区供给收紧，港口延续去库，下游日耗持续回落，短期煤价弱势运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均....................................