每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/8/18 1、期指 【盘面】周一A股高开高走，上证指数创十年新高。截止收盘，上证指数收涨0.85%，深成指收涨1.73%，科创50上涨超2%，创业板涨近3%，北证50涨超6%，再创新高，平均股价上涨超2%，成交总量28091亿元，放量5363亿元。期指普涨，IM盘中涨幅最高超2%，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。 【分析】在政策预期强、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多，但连续上涨后谨防震荡，可考虑IC+IF组合。 【估值】中性 【风险】外围 2、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属震荡偏强，沪金收于777.66，涨幅为0.32%，持仓量减少11000余手，成交量缩减。沪银主力收于9276元/千克，涨幅为0.53%，持仓量增加2000余手，成交量缩减。 【分析】市场仍聚焦于9月美国降息，俄美谈判释放缓和信号，市场对美联储降息的押注仍然极大，美债与美元仍有走弱的预期存在。黄金虽受冷，但下方有限，同时我们看好白银在金银比修复过程中的向上弹性，维持轻仓做多的策略。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 3、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3155，跌1.04%，HC2510收于3419，跌0.58%，铁矿I2601收于772，跌0.52%。焦煤JM2501收于1187.5，跌3.46%。焦炭J2601收于1702，跌1.59%。 【分析】宏观方面，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告，报告提出，下一阶段，落实落细适度宽松的货币政策。地产方面，中国1至7月全国房地产开发投资同比下降12%，国内建筑钢需求较弱。产业方面，焦煤2601合约升水现货超10%，升水幅度较大。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。当前钢厂日均铁水产量保持在240.7万吨的高位。如果短期钢铁与煤炭行业没有较大规模限产，预计钢价与双焦震荡偏弱。 【估值】中等 【风险】限产 4、纸浆SP 【盘面】SP2511收于5252元/吨，跌1.02%。 【分析】今日纸浆主力合约SP2511下跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5350元/吨。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。近期巴西Suzano宣布：未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比其每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%。截至2025年第二季度的过去十二个月中，巴西Suzano生产1180万吨纸浆，此次减产意味着约40万吨至50万吨的减产，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右，影响有限。全球阔叶浆供应整体宽松，但针叶浆几乎无新增。全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱。预计纸浆SP2511在5000-5500区间运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 5、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力01月收8516，涨0.05%；菜油主力01月收9826，涨0.48%；棕榈油主力01月收9584，涨1.89%；豆粕主力01月收3155，涨0.57%，菜粕主力01月收2590，涨1.05%。 【分析】棕榈油大幅走高，期价再创阶段新高。印尼对油棕非法种植园的整治，引发市场对棕榈油供应担忧。同时马棕油出口数据好转，对价格有所提振。船运调查机构数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量增加16.5%-34.5%不等。菜系止跌企稳，四季度国内进口大豆、菜籽的供应均存在不确定性，远月买船较少导致供应缺口仍在。据国家粮油信息中心监测，目前我国10月船期大豆采购进度过半，11月船期不足1成。油粕操作上仍考虑以低多为主，关注后续中美、中加贸易政策的变化。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2601收15820，涨幅为0.25%；BR橡胶2509收11800，涨幅为0.85%；20号胶2510收12650，涨幅为0.48%。 【分析】日内沪胶盘面呈现宽幅震荡，午后盘面有所下滑。当前产区强降雨天气仍对橡胶供应端起到一定支撑，短期胶价易涨难跌。今日据隆众资讯统计，截止上周末，青岛保税区和一般贸易库库存继续下降，国内库存已连续三周去库，主要因货源到港率下降以及前期胶价下跌企业低价补库，“金九银十”旺季即将到来，下游企业在库存水平普遍不高下，或在胶价回调时逢低刺激补库需求。当前橡胶自身基本面季节性偏强预期以及宏观氛围回暖背景下，胶价或延续震荡上行，操作上可逢低做多。 【估值】中性 【风险】宏观、去库不及预期 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评