新易盛机构调研纪要

调研日期: 2025-08-26 成都新易盛通信技术股份有限公司是一家成立于2008年的高新技术企业,专注于研发、生产和销售高性能光模块和光器件,产品广泛应用于数据中心、电信网络、安全监控和智能电网等ICT行业。公司拥有3000多种产品,遵守TUV、CE、UL、FCC、FDA、RoHS、REACH和EMC等国际标准,已服务于来自全球60多个国家和地区的超过300个客户。2016年,新易盛在深圳成功上市,目前拥有1100多名员工,致力于通过不断创新构建一个高速的光通信世界。 一、公司高管对经营情况介绍 公司发布2025年半年度报告,2025年上半年实现营业收入104.37亿元人民币,同比增长282.64%,实现归属于上市公司股东的净利润39.42亿元人民币,同比增长355.68%。销售收入和净利润的增长,主要受益于人工智能相关算力投资的持续增长,同时公司继续优化产品结构,高速率光模块产品的占比持续提升。 二、投资者问答环节 1、二季度收入同比及环比高增长的核心原因是什么?下游AI驱动的景气度延续性及能见度如何? 二季度收入增长的核心原因包括行业持续保持高景气度,高速率产品占比持续提升,客户订单持续增加,同时公司保持了良好的交付能力。从目前的市场及客户订单需求情况看,预计未来行业景气度将持续。 2、公司在1.6T产品的布局及未来发货节奏预期? 在1.6T产品上,不同客户进展存在差异。从目前的市场需求及客户指引来看,今年下半年开始逐渐上量,预计明年会进一步增加。 3、当前EML和VCSEL光芯片的供应情况?公司有怎样的备货策略应对市场快速增长的需求? 公司和相关供应商保持了长期合作关系,结合市场需求及订单情况,对相关原材料做了较长时间的预期管理和备货,目前供应链体系运行正 常。 4、今年二季度存货体量环比增速有所平缓的原因? 公司在原材料供应上没有太大变化,备货策略未发生重大改变。 5、产能准备上,当前泰国工厂的达产情况和后续扩产计划? 泰国工厂一期已于2023年上半年建成投产,二期已于2024年末建成并于2025年初投产,目前处于产能持续扩充阶段。未来扩产进度会结合市场情况确定。 6、二季度关税政策是否对公司财报产生影响,公司如何应对潜在政策波动? 目前关税政策未对公司财务产生重大影响,公司未来将持续密切关注关税政策的变化并根据关税政策的变动情况采取应对措施。 7、二季度研发费用环比增长的原因? 公司高度重视研发投入,无论是团队建设还是项目开发等研发相关的支出都随着企业规模有合理增长。 8、二季度是否因为关税提前备货? 公司生产发货均为正常节奏。 9、硅光模块布局及发货进度? 10、AEC、光引擎产品和客户端进展? 公司已有相关领域产品的布局,并结合客户订单及市场需求情况推进。 11、LPO和LRO产品做得好来源于公司哪些能力,未来市场状况? 从目前市场及客户端需求情况来看,未来相关产品有明确需求,公司正积极跟进并顺利推进。 12、二季度毛利率降低原因?未来毛利率趋势? 公司毛利率整体处于相对平稳的状态,小范围内的波动属于正常情况。