马拉维经济监测，2025年7月：驾驭不确定性

核心观点： 马拉维经济正处于深度和长期的危机中，高通胀、生活水平下降和高粮食不安全率是其主要特征。自 2020 年以来，马拉维经济增长率从 2011 年至 2019 年的平均 4.1% 下降至 2020 年以来的 2.2%，低于 2.6% 的人口增长率，导致马拉维人均收入下降。2024 年，受厄尔尼诺引起的干旱和持续的外汇短缺影响，经济增长进一步放缓至 1.8%。

关键数据：

• 2024/25 财年，马拉维预算赤字达到 10.5% 的 GDP，超过批准的 7.0% 目标 3.5 个百分点。
• 2024/25 财年，国内利息支付占国内收入的 45.8%，占 GDP 的 7.0%，是预算的最大预算项目。
• 2024 年，马拉维贸易逆差扩大至 22.0% 的 GDP，创历史新高。
• 2025 年，马拉维通货膨胀率为 27.7%，受高食品价格、外汇动态和高货币供应增长的影响。
• 2025 年，马拉维官方外汇储备仅覆盖不到一个月的进口，经济整体储备覆盖 2-2.5 个月的进口。

研究结论：

• 马拉维经济面临的挑战部分源于政策选择，包括周期性财政政策、官方汇率高估、不可持续的借贷实践、贸易限制增加和价格管制。
• 马拉维的私营部门面临着严峻的商业环境，受宏观经济状况恶化、投入短缺、贸易政策限制和高借贷成本的影响。
• 马拉维的公共债务情况仍然具有挑战性，外部商业债务重组尚未解决，国内借贷成本不断上升。
• 马拉维经济继续面临重大挑战，预计 2025 年 GDP 增长率为 2.0%，通货膨胀率将保持在 30% 以上。
• 马拉维需要采取紧急措施来防止经济进一步恶化，重点关注稳定、建立一致和协调的宏观经济框架，并推进部门和宏观财政改革。