2025年上半年，公司实现营业收入14.12亿元，同比下降14.36%，归母净利润1.88亿元，同比下降22.53%，扣非净利润1.58亿元，同比下降31.25%。业绩承压主要由于项目收入确认放缓，受宏观经济波动影响，确认收入的项目数量同比减少。具体业务板块表现：系统综合解决方案收入10.6亿元，同比-8.5%；机器人产品收入2.2亿元，同比-34.4%；工业软件收入0.5亿元，同比-42.0%；售后运维收入0.9亿元，同比+19.7%。公司在营收承压情况下加强成本费用管控，运营费用同比下降，费用率保持平稳，销售/管理/研发费用率分别为1.7%/4.7%/4.5%，同比-0.2/+0.03/+0.1pct。
订单增速大幅回暖，新增订单21.43亿元，同比增长101.20%，主要得益于新能源行业订单提升。公司积极开拓新兴市场，中标中广核三澳项目，首次进入核电行业，为后续市场拓展提供重要支持。海外业务稳步推进，新增海外订单2.68亿元，国际化发展战略良好。截至上半年末，公司在手未确认收入订单47.48亿元。
股票数据：总股本4.53亿股，流通股4.31亿股，总市值61.29亿元，流通市值58.29亿元，12个月内最高价15.03元，最低价9.09元。
相关研究：公司前瞻布局机器人业务，构建“智能制造研究院+软件/机器人子公司”协同研发体系，形成核心技术矩阵。机器人子公司2024年销售近5亿元，近期竞得土地建设智能机器人研发及产业化项目，强化硬件自研能力，未来机器人业务有望成为新的增长点。
投资建议：预计公司2025-2027年营业收入分别为25.78/29.51/33.25亿元，归母净利润分别为2.93/3.70/4.31亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，项目收入确认进度不及预期，市场竞争加剧。
