贵金属周报：杰克逊霍尔会议上鲍威尔表现偏鸽，利好金价

贵金属周报 贵金属 鲍威尔讲话偏鸽，利好金价 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 核心观点 北京时间8月22日22：00，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话。其讲话被市场普遍解读为偏向“鸽派”。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话标志着美联储在平衡“通胀上行”与“就业下行”两大风险时，天平向担忧就业和经济增长倾斜。他不仅为近期降息铺平了道路，也对美联储的货币政策框架进行了多年来的重要修订，以更好地适应新的经济环境。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业市场面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能使得美联储调整政策立场成为恰当之举。北京时间22日22：00后，纽约金一度跳涨40美元/盎司，美元指数由98.7跳水至97.7一线。短期降息预期升温，利好金价，市场风险偏好回暖，利空金价。降息预期或已反映在盘面，目前市场依旧是计价年内降息2次的概率较高。可持续关注纽约金3400美元多空博弈。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42降息预期升温，利好金价......................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................8 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7 CFTC周度持仓报告...........................................................................................................................................6图8全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图9纽约金银比值.......................................................................................................................................................7图10美债10-2年期利差走势...............................................................................................................................7 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2降息预期升温，利好金价 上周金价整体承压运行，这主要是由于美俄关系向好，俄乌有望停战，全球地缘政治局势向好。 周五夜盘美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发言偏鸽，市场降息预期升温，美元指数跳水，金价跳涨。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周美股指数间出现分化，以纳斯达克为代表的科技股普遍回调。 但周五夜盘鲍威尔发言偏鸽后，美股再度迎来大涨，市场风险片偏好再度回升。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 根据8月19日数据显示，较上周多头持仓变动-12,838张，空头持仓变动4,057张，多头净持仓变动-16,895张。该指标相较于黄金ETF来说，对贵金属价格走势的反应更为灵敏，但更新频率较低，时效性较差。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 近期贵金属ETF持仓量有所下降，尤其是黄金ETF。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周金价表现弱势，银价偏强运行，金银比值呈有所下行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 通常情况下，近端的美债收益率取决于基准利率，而长端的货币政策更偏向于长期经济。 4结论 北京时间8月22日22：00，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话。其讲话被市场普遍解读为偏向“鸽派”。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话标志着美联储在平衡“通胀上行”与“就业下行”两大风险时，天平向担忧就业和经济增长倾斜。他不仅为近期降息铺平了道路，也对美联储的货币政策框架进行了多年来的重要修订，以更好地适应新的经济环境。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业市场面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能使得美联储调整政策立场成为恰当之举。北京时间22日22：00后，纽约金一度跳涨40美元/盎司，美元指数由98.7跳水至97.7一线。短期降息预期升温，利好金价，市场风险偏好回暖，利空金价。降息预期或已反映在盘面，目前市场依旧是计价年内降息2次的概率较高。可持续关注纽约金3400美元多空博弈。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。