7 月全社会用电量数据解读：7月全社会用电量创历史新高
2025年8月22日 7月全社会用电量创历史新高——7月全社会用电量数据解读 事件 8月21日，国家能源局发布，7月份，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%。 点评 7月全社会用电量创历史同期新高，同比增速均比6月和去年6月明显提高，其中，第一产业、第三产业和城乡居民用电量均2位数同比增长。 资料来源：Wind,国新证券整理。 1-7月全社会用电量同比增速比1-6月提高，比去年同期有所回落。 1-7月，全国全社会用电量58633亿度，创历史同期新高，同比增长4.5%，比1-6月提高0.8个百分点，比2024年同期回落3.2个百分点。 其中，第一产业用电量847亿度，同比增长10.8%，比1-6月提高2.1个百分点，比2024年同期提高3.3个百分点。 第二产业用电量37403亿度，同比增长2.8%，比1-6月提高0.4个百分点，比2024年同期回落3.8个百分点。 第三产业用电量11251亿度，同比增长7.8%，比1-6月提高0.7个百分点，比2024年同期回落3.2个百分点。 城乡居民生活用电量9132亿度，同比增长7.6%，比1-6月提高2.7个百分点，比2024年同期回落0.8个百分点。 7月，除第二产业外，其余行业用电量均2位数同比增长且比6月和去年6月同比增速提高。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 7月全国全社会用电量10215亿度，环比增长7.1%，创历史同期新高，同比增长8.7%，比6月提高2.0个百分点，比2024年7月提高3.0个百分点。 其中，第一产业用电量171亿度，同比增长21.3%，比6月提高17.4个百分点，比2024年7月提高19.1个百分点。 第二产业用电量5918亿度，同比增长4.6%，比6月回落0.4个百分点，比2024年7月回落0.5个百分点。 证券研究报告 第三产业用电量2087亿度，同比增长11.5%，比6月提高2.1个百分点，比2024年7月提高3.8个百分点。 城乡居民生活用电量2039亿度，同比增长18.2%，比6月提高7.4个百分点，比2024年7月提高12.4个百分点。 1-7月，规模以上发电量54703亿度，同比增长1.3%，比1-6月提高0.5个百分点。 其中，火力发电量35440亿度，同比-1.3%，降幅比1-6月收窄1.1个百分点。 水力发电量6910亿度，同比-4.5%，降幅比1-6月扩大1.6个百分点。 核能发电量2793亿度，同比增长10.8%，比1-6月回落0.5个百分点。 风力发电量6291亿度，同比增长10.4%，比1-6月回落0.2个百分点。 太阳能发电量3268亿度，同比增长22.7%，比1-6月提高2.7个百分点。 其中，7月当月，规模以上发电量同比增长3.1%，比6月提高1.4个百分点。 其中，火力发电量同比4.3%，比6月提高3.2个百分点。 水力发电量同比-9.8%，降幅比6月扩大5.8个百分点。核能发电量同比增长8.3%，比6月回落2.0个百分点。风力发电量同比增长5.5%，比6月提高2.3个百分点。 太阳能发电量同比增长28.7%，比6月提高10.4个百分点。 1-7月，电力、热力、燃气及水生产和供应业固定资产投资（不含农户）增长21.5%，比1-6月回落1.3个百分点，比2024年同期回落2.3个百分点。其中，电力和热力生产和供应业投资增长24.9%，比1-6月回落1.4个百分点，比2024年同期回落4.9个百分点。 7月和1-7月全社会用电量创历史同期新高，同比增速比6月提高，1-7月第二、第三产业用电量同比增速均比去年同期明显回落。 投资建议 1：7月和1-7月全社会用电量创历史同期新高，同比增速比6月提高。 2：1-7月第二、第三产业用电量同比增速均比去年同期明显回落。 3、7月第一产业和城乡居民用电量同比高增长。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究 本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn
