亚洲债券供需监测
中国
- 财政部宣布自8月8日起对政府债券、地方政府债券和金融债券征收增值税，资产管理公司税率为3%，金融机构自营交易税率为6%。
- 预计国债收益率将上升4-13个基点。
- 鉴于贷款增长相对疲软，增值税对银行债券需求的影响可能有限。
印度
- 人寿保险首期保费和公积金工资持续强劲增长。
- 预计10年期/30年期债券利差将收窄至30个基点。
- 印度储备银行5月份的监管变化允许人寿保险公司发行更多债券远期产品，为长期债券提供杠杆需求。
- 维持10年期印度国债收益率将跌破6%的长期观点。
- 持有30年期印度国债空头头寸，外汇对冲，目标收益率6.5%。
印度尼西亚
- 周期性SRBI期限的剩余部分平均为17万亿印尼盾，SRBI展期率已从上半年的70%下降到近三个月的60%。
- 银行可能将资本重新分配到短期印度国债（5年及以下）。
- 养老金缴费仍然受到抑制，导致养老金基金对债券的需求疲软。
韩国
- 尽管发行量超过预期，但KTB的发行速度仍然低于平均水平。
- 政府计划在8月发行18.8万亿韩元的KTB，其中0.3万亿韩元为转换发行。
- 预计未来几个月长期债券的比例将增加。
菲律宾
- 8月5日的零售债券利率设定拍卖发行了2100亿菲律宾比索，是近年来最大的发行量之一。
- 零售债券处于公开要约期，目前仅接受零售投资者的报价，预计将于8月15日结束。
- 预计将有700-2000亿菲律宾比索的新报价，使整体零售菲律宾国债发行率达到80-90%的全年目标。
- 重申10年期零售菲律宾国债多头头寸，外汇对冲，目标收益率5.70%。
泰国
- 8月6日的3年期拍卖未能达到目标，可能由于估值过高。
- 债券在二级市场上继续上涨，表明需求持续。
- 债券曲线进一步平坦化，受市场参与者持续需求推动。
- 银行和金融机构的债券持有量在本月进一步增加。
