鲍威尔发言偏鸽有色金属或迎来全面牛市20250824

核心观点与关键数据

• 美国降息后的经济与商品指数规律：美国首次降息后约2-3个月经济进入阶段性底部，随后约2个月商品价格开始呈现趋势性周期上涨。历史数据（1997-2022）显示此规律在互联网泡沫、次贷危机及疫情后均得到验证。
• 去年9月降息影响：去年9月降息导致经济加速下滑，流动性下降，PMI持续走低，但近期科技股和小金属市场表现活跃，建议短期保持乐观。
• 稀土市场分析：稀土价格从24年初至25年初上涨至60万以上，供需关系、成本竞争力及关税谈判是主要影响因素。预计未来价格可能冲击11万美元/吨，但60-70万区间较为合理，过高可能引发下游成本受阻。
• 全球服务供给过剩：全球服务供给过剩导致价格下跌，平台亏损。C端事故和新能源汽车电子市场需求增长，小金属市场阶段性上涨趋势明显。
• 行业趋势与投资策略：行业板块估值上行，高分红标的持有策略可行，下半年需求可能走弱。建议回调时买入头部企业，关注3500-3600美金价格区间，流动性释放与资产阶段性表现是关键。

研究结论

• 美国经济软着陆预期：若美国实现软着陆，经济将在降息后起稳，商品价格可能开启新一轮上涨周期，未来市场持乐观态度。
• 小金属市场机会：小金属市场阶段性上涨后仍有空间，估值有望上行，建议配置持续高分红的主板优质标的。
• 综合板块展望：综合板块产量和库存准备充足，行业普及度高，短期扰动后需求仍乐观，建议回调时布局头部企业。
• 价格敏感点：3500-3600美金价格区间是重要观察点，结合流动性释放和资产阶段性表现进行投资决策。