核心要点及策略
- 锂矿价格整体下跌：截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价83900元/吨，周内涨1200元/吨（+1.5%）；锂云母2055元/吨，周内跌45元/吨（-2.1%）；锂辉石934美元/吨，周内跌6美元/吨（-0.6%）。
- 碳酸锂基差、月差及比价关系：碳酸锂基差、月差波动加剧，碳酸锂-镍的价差波动加剧。
- 锂盐厂周度开工下降：碳酸锂冶炼周度开工55.24%（-2.49%），其中锂辉石开工69.16%（+2.95%），云母30.14%（-13.07%），盐湖50.39%（-3.76%）。藏格矿业、枧下窝停产。
- 7月份碳酸锂增产：7月中国碳酸锂产量8.15万吨，环比+4%，1-7月累计产出51.1万吨，同比增长41%，库存增加0.96万吨，需求增长强劲。7月氢氧化锂产量2.52万吨，环比+3%，1-7月累计产出16.74万吨，同比-19%。
- 矿端7月进口环比增加：7月锂精矿进口57.6万吨，环比增约15万吨（+34%），1-7月累计进口338.2万吨（+0.6%）。澳矿进口累计同比增7.3%，津巴布韦矿降20%。7月中国锂矿石产量2.76万吨LCE，环比-2.3%，1-7月累计产16.44万吨，同比+40%。
- 7月份智利出口碳酸锂环增：7月碳酸锂进口1.38万吨，环比降0.39万吨，7月累计进口13.16万吨（+0.8%）。7月智利出口碳酸锂20928吨，环增43%，其中出口中国13632吨，环增3406吨（+33%）。7月智利出口中国的硫酸锂累计5.5万吨，累计同比175%。
- 8月三元材料、铁锂产量预计分别环增3%、7%。
- 终端需求：6月新能源乘用车销量132.9万辆，环比增1.5%，1-6月累计销量693.7万辆，累计同比增40.3%。1-6月储能中标容量80GWh，同比增31%。
- 库存变化：碳酸锂整体库存高位有所下降，锂矿可售库存增加。
- 其他品种：高纯钽锭价格下降，钾肥价格周内基本稳定。
- 外采锂辉石期货盘面利润为正，锂云母端曾接近盈亏平衡。
- 平衡表估算：单月供需差预计加大，观察后续江西矿证进展。
研究结论
- 供应端扰动余波持续，市场关注7月矿石进口激增的影响。
- 碳酸锂价格下跌，但需求增长强劲，库存高位有所下降。
- 锂矿进口增加，国内产量提升，澳矿供给依赖价格，非洲矿依赖地缘和价格。
- 智利出口碳酸锂环比大幅增长，硫酸锂出口增速显著。
- 终端需求保持增长，但增速有所放缓。
- 平衡表显示供需差可能加大，需关注江西矿证进展。
