焦煤焦炭周报：市场情绪回落，双焦期价以跌为主

市场情绪与期现行情

上周焦煤和焦炭期货价格均以跌为主。焦煤2601合约周五收于1162元，周跌幅5.53%，现货市场报价暂稳；焦炭2601合约周五收于1678.5元，周跌幅2.95%，现货市场报价亦暂稳为主。

基本面分析

焦煤

• 供应端：全国炼焦煤矿山产能利用率环比上升1.5%至85.2%，洗煤厂产能利用率环比下降0.41%至36.1%，精煤日均产量环比减少0.7万吨至25.7万吨。煤矿端扰动持续（如超产核查、安全事故），但整体产量有所增加，库存因市场观望情绪上升而增加。
• 需求端：焦企利润延续修复，开工率小幅上升但整体稳定。钢厂高炉开工率高位，支撑焦煤刚需，但焦企采购补库谨慎，对高价煤接受度下降。焦煤线上竞拍流拍比例增加，成交降价增多。
• 综合：供应小幅回落，需求稳定，焦煤2601合约跌破20日均线，短期以空头趋势对待。

焦炭

• 供应端：全国独立焦化企业产能利用率环比上升0.08%至74.42%，日均产量环比增加0.07万吨至65.45万吨。焦企利润环比增加3元/吨至23元/吨，出货顺畅，但部分地区受环保限产影响（如阅兵临近）。港口焦炭库存小幅下降。
• 需求端：钢厂高炉开工率环比下降0.23%至83.36%，铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，盈利率环比下降0.86%至64.94%。华北钢厂将限产30%-40%，抑制焦炭需求。焦钢企业博弈加剧，钢厂采购按需为主。
• 综合：供需稳定，焦炭2601合约跌破20日均线，短期以空头趋势对待。

套利与关注点

• 焦煤比大幅下跌均值1.44，目前处于历史同期高位，关注1.35-1.55区间变化。
• 关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险。

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