钢材周报：供需仍呈疲态，中期偏弱运行

分析师：陈为昌 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 中辉黑色研究团队陈为昌Z0019850李海蓉Z0015849李卫东F0201351 报告日期：2025/8/15 【市场概况】：本周黑色板块持续回落，焦煤引领下跌，周跌幅超过5%，螺纹热卷跌幅2%左右，铁矿相对偏强，仅跌1%左右。钢材供需方面，钢厂利润仍然较佳，生产积极性较高，铁水产量继续维持在240万吨以上。阅兵期间限产力度总体上不及市场预期，对供应端影响比较有限。需求端本周五大材表需略有回升，符合季节性表现。但房地产、基建等月度数据仍然疲弱。库存继续上升，螺纹钢库存已接近去年同期。 【策略建议】：近期“反内卷”氛围有所降温，焦煤供需端也出现趋于宽松的态势。虽然周五收盘前新闻报道了福建煤矿事故，但预计安监大范围趋严的可能性不大，对行情或仅有短期影响。本周螺纹钢仓单增加明显，市场对后期交割量比较关注，大量仓单体现了现货需求的疲弱状态，或持续压制近月合约价格。行情方面，本周行情连续回落后不排除技术性反弹的可能，但中期来看交易逻辑有从预期切换回现实的可能，行情总体易跌难涨。 【风险与关注】：限产减产措施、产业政策消息、炉料端扰动等。 来源:中辉期货有限公司 房地产高频数据 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降4%。•100城土地累计成交面积同比下降8.4%。 来源:中辉期货有限公司 •水泥出库量近期平稳。目前累计同比下降28%。•混凝土发运量相对平衡，绝对水平与去年同期相当，目前累计同比下降14%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •目前出口量仍在高位。近期热卷内外价差有所回升。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹钢基差持稳略强，对10合约基差处于近年来同期偏高水平，对01合约基差处于中性水平。•市场传后期将有40万吨仓单，对10合约压制较强，近月基差或维持相对高位。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷基差本周持稳略走强。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹月差本周低位运行，back结构明显。•上周市场传出后续有40万吨螺纹仓单，虽然最终交割量大概率不会如此之多，但大量的仓单对10合约会形成持续压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷10-1月间价差近期有所走强。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司