聚酯周度报告（20250818-20250822）
PX
- 基本面：国产PX供应维持高位，后续提升空间大；海外供应回升但整体仍低位。PTA供应大幅下降至低位，新装置投产中长期压力较大。聚酯负荷回升，库存低位，需求企稳回升。
- 成本与价差：石脑油价差90美元，PX-MX价差138美元，PXN价差253美元，PTA加工费245元/吨。
- 交易策略：短期PTA供应收紧但持续性不确定，PX止盈观望，PTA远月逢高沽空加工费。
MEG
- 基本面：供应历史高位，进口提升。库存低位，聚酯负荷回升，需求企稳。
- 利润与成本：石脑油制亏损89美元/吨，乙烯制亏损601元/吨，煤制盈利。
- 交易策略：低库存支撑较强，中期累库压力大，逢高空单，关注旺季订单。
上游价差
- BRENT原油价格下降1.20%至65.63美元/桶，CFR日本石脑油价格上涨0.09%至571.00美元/吨。
- 石脑油-原油价差90美元/吨，新加坡汽油裂解价差11.40美元/桶。
PX基本面
- 价格环比下降0.84%至824美元/吨，PX-石脑油价差253美元/吨，PX-MX价差138美元/吨。
- 亚美MX套利窗口关闭，亚洲PX开工率76.3%，国内84.6%，海外66.09%。
- 新增产能裕龙石化2025年底至2026年投产。装置动态：THAIOIL重启，出光推迟重启，沙特重启。
PTA基本面
- 价格环比下降0.43%，基差贴水09期货14元/吨，加工费250元/吨。
- 仓单数量下降至37349张，开工负荷72.9%。
- 新装置：独山能源、虹港石化、三房巷陆续投产。装置动态：恒力惠州停车，逸盛海南检修至11月，嘉兴石化重启。
MEG基本面
- 价格环比上涨0.07%，基差升水09期货82元/吨。
- 开工负荷72.41%，煤制77.6%。
- 利润：石脑油制亏损89美元/吨，乙烯制亏损601元/吨，煤制盈利。
- 进口价格倒挂，平均-68元/吨。库存3.7万吨至55.3万吨，仓单2072张。
聚酯基本面
- 价格：POY上涨1.65%至6770元/吨，DTY上涨0.82%至7955元/吨，FDY上涨1.94%至7095元/吨，短纤下降0.69%至6505元/吨，瓶片下降0.61%至5882元/吨。
- 负荷：聚酯90%，涤纶短纤93.50%，江浙加弹79%，江浙织机68%。
- 现金流：DTY-15元/吨，POY61元/吨，FDY-114元/吨，短纤-34元/吨，瓶片-277元/吨。
- 库存：聚酯综合17天，短纤13天。
终端需求
- 坯布库存去库1天至30天。
- 轻纺城周均成交量提升19%至619米/天。
