全球不确定性时期的消费者支出圆桌会议

核心观点与关键数据

1. 2025年消费支出展望

   • 预计2025年全球消费支出总额为11.3万亿美元（增长2.9%）。
   • 与先前预期相比，增长预期下调1000亿美元至2000亿美元。
   • 亚太地区（APAC）下调7650亿美元，主要受汇率波动、通胀预期下调和增长放缓影响。

2. 消费支出构成

   • 美国消费者贡献近一半（约4500亿美元）的增长，且集中在高龄群体。
   • 欧盟消费者受益最大，若改革成功可能额外释放5000亿美元需求。

3. 主要经济体修订

   • 美国：因通胀预期上调，支出增长1150亿美元。
   • 中国：因通缩压力，支出下调，但仍是主要经济体之一。
   • 英国和波兰增长超预期，德国和法国下调最显著。

4. 情景分析

   • 基线情景：全球政策稳定，中国改革红利释放，中国中产群体增加580万。
   • 悲观情景：全球金融条件收紧，贸易战加剧，中国中产受汇率不确定性影响最大，美国消费者因税收改革受损最严重。
   • 乐观情景：欧盟公共投资增加，中产群体受益，但西方增长集中于高收入阶层。

5. 关键结论

   • 美国消费者在悲观情景下损失最大，欧盟消费者在乐观情景下获益最多。
   • 亚太地区消费增长放缓，但仍是全球主要动力。
   • 政策改革（如中国国企改革、欧盟投资）对中产群体有显著提振作用。