焦煤焦炭周报：观望情绪增加，煤焦高位回调

焦煤焦炭周报 观望情绪增加，煤焦高位回调 核心观点 焦炭：多空交织，焦炭震荡整理 焦炭现货价格暂稳运行，日照港准一级湿熄焦平仓价1520元/吨。不过，由于93阅兵前，北京周边城市焦化厂面临环保限产压力，短期供应收缩使得焦企仍有提涨意愿。8月18日内蒙、山西部分焦企发起第七轮提涨，但钢厂暂未落实，可见随着期货开始高位整理，现货市场观望情绪也有所增加。供需方面，本周焦炭供需继续企稳运行。钢联数据显示，8月22日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.18万吨，周环比小幅增加0.07万吨；247家钢厂铁水日均产量合计240.75万吨，周环比微增0.09万吨。库存方面，本周钢厂、港口去库速度放缓，焦化厂库存小幅累积，统计样本内总库存888.58万吨，周环比小幅增加1.16万吨，较去年同期库存偏高84.94万吨。现阶段，随着“反内卷”题材逐渐发酵，期货市场由此前的“焦煤供应收缩，支撑焦炭上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭期货高位整理。考虑到后续上游仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：观望情绪增加，焦煤高位回调 7月以来，主产区强降雨和产能核查给焦煤产量带来一定压制，统计局数据显示7月山西原煤产量1.07亿吨，同比下降5.3%。可见，本轮“反内卷”整治的确给焦煤带来一定的供应端利好。另外，钢联周频数据显示，8月22日当周，314家洗煤厂精煤产量25.7万吨，周环比下降0.7万吨。不过，煤矿产量数据显示，本周焦煤供应并未进一步走缩，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量录得77.1万吨，周环比增0.7万吨，同比偏低2.4万吨；原煤日均产量191.2万吨，周环比增3.3万吨，同比偏低13.8万吨。进口方面，甘其毛都口岸8月1日~18日期间，蒙煤通关车数合计16586车，7月同期因蒙古国那达慕大会影响仅通关9125车，同比增幅达81.8%。需求端，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.18万吨，周环比小幅增加0.07万吨。整体来看，“反内卷”题材在阶段性发酵过后，市场逐渐进入到现实验证环节，短期焦煤供应边际回升、交易所风控调节，以及下游93阅兵限产等因素扰动之下，焦煤期货高位回调，预计短期内维持高位震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至8月22日，230家独立焦化厂产能利用率74.17%，环比上周增0.04%，同比增2.35%，焦炭日均产量52.31万吨，环比增0.02万吨，同比减0.39万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.17%，环比增0.00%，同比减0.65%，日均产量46.73万吨，环比增0.00万吨，同比减0.29万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至8月22日，314家独立洗煤厂开工率36.1%，环比减0.40%；314家独立洗煤厂日均精煤产量25.7万吨，环比减0.70万吨；精煤库存294.8万吨，环比减2.20万吨；523家炼焦煤矿开工率85.20%，环比增1.50%，同比减5.80%；煤矿精煤日均产量77.10万吨；环比增0.70万吨；同比减2.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至8月22日，钢厂盈利率64.94%，环比减0.86%，同比去年增63.64%；247家钢铁企业高炉产能利用率90.25%，环比上周增0.03%，同比去年增5.95%；高炉开工率83.36%，环比上周减0.23%，同比增5.89%；日均铁水产量240.75万吨，环比增0.09万吨，同比增16.29万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至截至8月22日，全样本独立焦化厂库存总量为966.41万吨，可用天数为11.1天，对应焦煤日耗为87.06万吨，日耗环比增87.27万吨；247家钢厂库存为812.31万吨，可用天数为13.07天，折算日耗为62.15万吨，环比减7.55万吨；合计日耗为149.21万吨，环比增61.99万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至8月22日，230家独立焦化厂焦炭库存39.47万吨，环比上周增0.2万吨，同比去年减7.4万吨；全样本独立焦化厂库存64.37万吨，环比增1.9万吨，同比去年减11.1万吨；247家钢厂库存609.6万吨，环比减0.2万吨，同比去年增72.6万吨；四大港口焦炭总库存214.62万吨，环比减0.5万吨，同比去年增23.4万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至8月22日，523家炼焦煤矿精煤库存275.6万吨，环比增17.90万吨，同比去年减52.60万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存966.41万吨，环比减10.47万吨，同比增163.71万吨；港口库存合计261.49万吨，环比增6.00万吨，同比减93.88万吨；247家钢厂库存812.31万吨，环比增6.51万吨，同比增94.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至8月22日，30家样本焦企吨焦盈利23元/吨，环比增3元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦炭现货价格暂稳运行，日照港准一级湿熄焦平仓价1520元/吨。不过，由于93阅兵前，北京周边城市焦化厂面临环保限产压力，短期供应收缩使得焦企仍有提涨意愿。8月18日内蒙、山西部分焦企发起第七轮提涨，但钢厂暂未落实，可见随着期货开始高位整理，现货市场观望情绪也有所增加。供需方面，本周焦炭供需继续企稳运行。钢联数据显示，8月22日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.18万吨，周环比小幅增加0.07万吨；247家钢厂铁水日均产量合计240.75万吨，周环比微增0.09万吨。库存方面，本周钢厂、港口去库速度放缓，焦化厂库存小幅累积，统计样本内总库存888.58万吨，周环比小幅增加1.16万吨，较去年同期库存偏高84.94万吨。现阶段，随着“反内卷”题材逐渐发酵，期货市场由此前的“焦煤供应收缩，支撑焦炭 上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭期货高位整理。考虑到后续上游仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。 焦煤：7月以来，主产区强降雨和产能核查给焦煤产量带来一定压制，统计局数据显示7月山西原煤产量1.07亿吨，同比下降5.3%。可见，本轮“反内卷”整治的确给焦煤带来一定的供应端利好。另外，钢联周频数据显示，8月22日当周，314家洗煤厂精煤产量25.7万吨，周环比下降0.7万吨。不过，煤矿产量数据显示，本周焦煤供应并未进一步走缩，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量录得77.1万吨，周环比增0.7万吨，同比偏低2.4万吨；原煤日均产量191.2万吨，周环比增3.3万吨，同比偏低13.8万吨。进口方面，甘其毛都口岸8月1日~18日期间，蒙煤通关车数合计16586车，7月同期因蒙古国那达慕大会影响仅通关9125车，同比增幅达81.8%。需求端，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.18万吨，周环比小幅增加0.07万吨。整体来看，“反内卷”题材在阶段性发酵过后，市场逐渐进入到现实验证环节，短期焦煤供应边际回升、交易所风控调节，以及下游93阅兵限产等因素扰动之下，焦煤期货高位回调，预计短期内维持高位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。