研报总结
行业观点
- 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，未来增长空间较大，或将长期高于GDP增速。
- 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
- 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。
- 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。
板块行情
- 本周，沪深300指数上涨4.90%，航空航天与国防指数上涨4.19%。
- 本月，沪深300指数上涨7.16%，航空航天与国防指数上涨8.25%。
行业新闻
- 抗战胜利80周年阅兵准备工作进展顺利
- 参阅武器装备特点：以新型四代装备为主体，展示体系作战能力；遴选无人智能和反无人装备，展示新域新质战力；集中亮相高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示战略威慑实力。
- 北约秘书长：美国和北约将共同向乌提供安全保障
- 北约盟国和乌克兰正共同努力确保乌克兰安全保障，美国和北约盟国将共同参与。
- 美海军一架F/A-18E“超级大黄蜂”战机坠毁
- 飞机在弗吉尼亚海岸附近飞行时坠毁，飞行员跳伞逃生。
- 印度政府已批准为空军购买97架“光辉”Mark 1A战斗机
- 交易价值74亿美元，旨在加强本土国防制造工业并扩大战斗机机队。
- 伊朗举行“力量1404”导弹演习
- 伊朗海军从岸基和水面舰艇发射不同射程的导弹并成功命中海上目标。
公司跟踪
- 中航光电：部分董事减持股份的预披露。
- *ST立航：半年度报告显示营业收入和净利润大幅下降。
- 合众思壮：半年度报告显示营业收入上升，净利润减亏。
- 天奥电子：半年度报告显示营业收入下降，净利润下降，应收账款增加。
- 芯动联科：半年度报告显示营业收入和净利润大幅增长。
- 光威复材：半年度报告显示营业收入增长，净利润下降。
- 晶品特装：半年度报告显示营业收入大幅增长，亏损收窄。
- 国科天成：半年度报告显示营业收入和净利润增长。
- 火炬电子：首次回购公司股份。
- 江龙船艇：半年度报告显示营业收入和净利润大幅下降。
- 航天电器：半年度报告显示营业收入增长，净利润大幅下降。
- 雷电微力：半年度报告显示营业收入和净利润下降。
- 建设工业：半年度报告显示营业收入和净利润下降。
- 纵横股份：半年度报告显示营业收入增长，净利润减亏。
- 华秦科技：半年度报告显示营业收入增长，净利润下降。
- 晨曦航空：半年度报告显示营业收入增长，净利润下降。
- 振华风光：半年度报告显示营业收入下降，净利润大幅下降。
- 长光华芯：半年度报告显示营业收入增长，净利润为负。
- 航天南湖：半年度报告显示营业收入大幅增长，净利润增长。
- 鸿远电子：半年度报告显示营业收入和净利润增长。
风险提示
- 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。
