汽车行业周报：性能升级，方案井喷，智驾渗透率有望迎高增

本周专题：性能升级，方案井喷，智驾渗透率有望迎高增

• 头部智驾玩家进军VLA，智驾体验有望跨越式升级
  • 特斯拉：FSD V14版本将更新，模型参数量增加10倍，推动智驾水平提升。
  • 理想汽车：推出VLA司机大模型方案，实现防御驾驶、平稳舒适等五大体验升级。
  • 小鹏汽车：VLA智驾方案提升安全性、稳定性和舒适度，实现盲区避让、文字识别等功能。
  • 蔚来汽车、元戎启行、极氪汽车亦开始布局VLA技术解决方案。
• 智驾技术方案井喷，渗透率有望迈上新台阶
  • 三方供应商齐汇聚，包括算法/L4智驾起家的玩家、以芯片起步的玩家、以及域控起步的玩家。
  • 硬件技术方案形成极致性能和极致性价比两大方向，成熟方案走向极致性价比，领先方案推高算力冲击L3鸿沟。
  • 软件算法端，一段式端到端方案让后发玩家具备快速赶上的机遇，主机厂量产车资源成为关键。
• 构建整车差异化竞争力、推动产业链繁荣，智驾迎来显著机遇
  • 产业链迎来红利期，头部智驾玩家形成差异化竞争力，零部件供应商受益技术迅速平权，智驾渗透率有望快速提升。

本周观点：关注三季度智驾革新和强势车型周期玩家

• 智驾：关注三季度VLA和车载算力提升带来的体验变革，看好板块机遇。
• 整车：关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家，如尚界H5、小鹏P7Next等。
• 零部件：关注优质零部件公司市场份额扩张以及转型机器人机遇，受益于国产替代及出海，切入爆款车产业链和机器人领域带来业绩弹性。

本周行情回顾

• A股汽车板块本周涨幅4.70%，在SW一级行业中排名第7名。
• 2025年以来，A股汽车板块累计涨幅21.68%，在SW一级行业中排名第11名。
• 成飞集成领涨，艾可蓝领跌。

本周热点

• 尚界H5采用“超硬核车身”，搭载华为智驾，将于9月上市。
• 鸿蒙智行首款旅行车享界S9T预订24小时小订突破2万台，32.8万元起。
• 小鹏汽车：何小鹏增持310万股港股，全新小鹏P7预售订单创公司历史车型新高。
• 小米卢伟冰：小米汽车预计下半年开始盈利，有信心完成35万辆全年交付目标。
• 零跑汽车累计交付量破90万台，2025年上半年度已实现盈利。
• 智己L4级Robotaxi度假区专线开通，迪士尼出发免费抵达浦东机场。

投资建议

• 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益。
• 整车：推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。
• 零部件：关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。

风险提示

• 乘用车行业需求不及预期。
• 汽车行业竞争加剧。
• 电动智能化转型不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 原材料价格大幅波动风险。