汽车行业周报：性能升级，方案井喷，智驾渗透率有望迎高增

汽车 2025年08月24日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 赵旭杨（分析师）zhaoxuyang@kysec.cn证书编号：S0790523090002 徐剑峰（联系人）xujianfeng@kysec.cn证书编号：S0790123070014 王镇涛（联系人）wangzhentao@kysec.cn证书编号：S0790124070021 本周专题：性能升级，方案井喷，智驾渗透率有望迎高增头部智驾玩家进军VLA，智驾体验有望跨越式升级。理想、小鹏纷纷推出基于 VLA算法的智驾方案，可实现防御性驾驶、文字理解等功能，安全、稳定、舒适性有望显著提升。三方供应商齐汇聚，多方玩家共同推动智驾解决方案落地。目前包含以算法/L4智驾起家的玩家/以芯片起步的玩家/以及域控起步的玩家共同参与到智驾解决方案商领域。硬件技术方案上来看，基本形成极致性能和极致性价比两大方向。成熟智驾方案走向极致性价比，将快速下沉；领先方案将进一步推高算力来冲击L3鸿沟。软件算法端，技术红利持续，玩家积极布局期待抓住主机厂快速布局智驾窗口期。一段式端到端更让后发玩家具备了快速赶上的机遇，获得主机厂量产配套机会帮助自身产品迭代成关键。产业有望迎来红利期。头部智驾玩家有望形成差异化的竞争力，享受技术领先带来的红利。零部件玩家有望受益技术迅速平权，智驾渗透率快速提升迎来快速发展。 相关研究报告 《三部委联合发文推动车辆运输车行业规范化—行业周报》-2025.8.17 《AEB——辅助驾驶的安全基座—行业周报》-2025.8.10《理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家—行业周报》-2025.8.3 本周观点：关注三季度智驾革新和强势车型周期玩家 智驾：关注三季度VLA和车载算力提升带来的体验变革。整车：仍建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家。尚界开始预热，搭载华为智驾。小鹏新款P7即将正式发布。零部件：关注优质零部件公司市场份额扩张以及转型机器人机遇。受益于国产替代及出海，布局成长性板块广市占率+切入爆款车产业链带来业绩弹性，切入机器人亦将帮助零部件公司打开成长空间，关注业绩优异布局前沿方向玩家。 本周热点：享界S9T预订24小时小订突破2万台；何小鹏增持310万股 尚界H5宣布采用“超硬核车身”：九横五纵结构，高强钢及铝合金占比超88%；鸿蒙智行首款旅行车享界S9T预订24小时小订突破2万台，32.8万元起；小鹏汽车：何小鹏增持310万股港股，平均价格80.49港元，全新小鹏P7预售订单创公司历史车型新高；小米卢伟冰：小米汽车预计下半年开始盈利，有信心完成35万辆全年交付目标；零跑汽车累计交付量破90万台，2025年上半年度已实现盈利；智己L4级Robotaxi度假区专线开通，迪士尼出发免费抵达浦东机场。 投资建议 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 内容目录 1、本周专题：性能升级，方案井喷，智驾渗透率有望迎高增.................................................................................................31.1、头部智驾玩家进军VLA，智驾体验有望跨越式升级.................................................................................................31.2、智驾技术方案井喷，渗透率有望迈上新台阶..............................................................................................................41.3、构建整车差异化竞争力、推动产业链繁荣，智驾迎来显著机遇..............................................................................62、本周观点：关注三季度智驾革新和强势车型周期玩家.........................................................................................................63、本周行情回顾............................................................................................................................................................................64、本周热点：享界S9T预订24小时小订突破2万台，32.8万元起；小鹏汽车：何小鹏增持310万股港股，均价80.49港元....................................................................................................................................................................................................85、投资建议..................................................................................................................................................................................106、风险提示..................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1：马斯克表示FSDV14参数量将增加10倍.........................................................................................................................3图2：马斯克在诸多城市招聘“自动驾驶测试员”....................................................................................................................3图3：理想VLA智驾方案具有五大用户可感知的体验升级.....................................................................................................3图4：小鹏汽车VLA智驾方案提升安全性、稳定性和舒适度..................................................................................................4图5：文远知行发布一段式端到端解决方案................................................................................................................................5图6：地平线一段式端到端HSD体验丝滑.................................................................................................................................5图7：理想汽车发布会提及数据配比是训练优质智驾方案的关键环节....................................................................................5图8：A股汽车在SW一级行业本周涨幅第7名........................................................................................................................7图9：A股汽车在SW一级行业2025年涨幅第11名................................................................................................................7图10：本周SW汽车二级行业中，商用车涨幅领先..................................................................................................................7图11：SW乘用车PE（TTM）为SW汽零的0.97倍................................................................................................................8 表1：智驾产业链包含感知、决策、执行等环节，有望受益渗透率提升................................................................................6表2：本周（8.18-8.22）汽车板块成飞集成领涨，艾可蓝领跌................................................................................................8 1、本周专题：性能升级，方案井喷，智驾渗透率有望迎高增 1.1、头部智驾玩家进军VLA，智驾体验有望跨越式升级 作为AI应用之一的自动驾驶，是物理世界AI几乎最成熟的应用领域。目前头部玩家纷纷推动基于VLA等最新算法以及最新芯片的智驾方案落地，带来惊艳表现，智驾不仅能够处理更加复杂场景，同时也变得更加安全、舒适。 特斯拉：马斯克宣布特斯拉FSD V14在2025年9月有望更新，该方案的模型参数量有望达到此前版本的10倍，马斯克称之为像是“有意识、活灵活现”的智驾。而基于当前FSD V13版本，特斯拉已经在多地开启Robotaxi测试，V14版本的推出将让智驾水平更