计算机行业周报：DeepSeek开源V3.1-Base，关注AI产业链投资机会

本周观点 8月19日，字节跳动被曝研发AI手机“豆包手机”（计划年底或明年初推出，初期内部测试）。字节负责大模型及部分系统工作，硬件由中兴ODM代工；主力团队为AI硬件团队Ocean（含锤子、PICO、Ola Dance及荣耀背景成员），隶属Flow部门并向朱骏汇报。此前字节尝试与手机厂商合作植入豆包模型遇阻，转而自研集成硬件。8月20日，DeepSeek发布开源基础模型V3.1-Base，参数规模685B，上下文长度扩展至128K，支持BF16至FP8多精度格式。新增原生搜索功能（支持四个特殊Token），架构去除“R1”标识或预示混合架构方向。成本优势显著：单次编程任务仅需1.01美元（为专有系统1/60），Hugging Face趋势榜排名第四，粉丝数破8万。编程能力领先开源模型，Aider测试达71.6%超越Claude 4 Opus，上下文可处理10-16万汉字（相当于长篇论文或小说），SVGBench视觉生成基准仅次于GPT-4.1-mini。同日，智谱发布手机通用智能体AutoGLM 2.0，通过语音/文字指令操控手机或云电脑自动完成任务。采用云端原生方案（用户操作与AI物理解耦），结合在线强化学习自适应复杂环境，支持抖音、小红书等40余款高频应用，并开放API申请及开发者生态计划。8月21日，港大与快手可灵联合发布交互式视频生成模型Context as Memory，解决长视频场景一致性难题。核心通过记忆检索模块筛选历史帧，与待预测帧拼接后输入自回归视频扩散Transformer，利用Unreal Engine 5构建含100视频、7601帧/视频、12场景风格的数据集（摄像机运动限二维平面）。实验显示其记忆能力与生成质量显著优于SOTA方法。 随着下周进入25年中报密集披露期的收尾，预计基本面及公司发展机遇的信息逐步得到传递，财务数据对股价影响的权重阶段性下降，长期发展尤其主业稳健性与新业务落地节奏的重要度提升，总体层面，我们认为计算机板块收入端预计偏平淡，细分领域看，预计AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等相关方向景气度相对更好，利润端预计受益于基数、减员增效、AI对内赋能下的成本费用节约，会有相比收入更好的表现，在低基数和新技术落地加快背景下，预计下半年总体经营强度会好于上半年。大的主线预计还是集中在AI产业链相关方向，AI落地在上半年预计有相比前两年更多的进展，下半年预计环比上半年有进一步的倍数增长。我们认为确定性相对高的AI落地方向，一是软硬结合的端侧AI硬件，二是C端尤其是出海方向软件，三是B端企业服务和制造业信息化相关领域，四是G端/大B端的大模型定性化、私有化部署/一体机等。细分行业景气度看，25年我们认为高景气维持的赛道包括AI算力、激光雷达；加速向上的赛道有AI应用；稳健向上的赛道包括软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上的赛道包括教育IT、网安、企业服务；底部企稳的赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT；略有承压的赛道包括工业软件、医疗IT。 投资建议 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等；AI相关功能打磨能够带动付费率、Arpu值提升，建议关注迈富时等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 内容目录 一、本周观点....................................................................................31.1计算机行业观点..........................................................................31.2细分板块观点............................................................................3二、本周行情回顾................................................................................5三、重点事件前瞻................................................................................7四、风险提示....................................................................................7 图表目录 图表1：计算机行业各板块景气度情况.............................................................3图表2：2022年至今计算机行业指数（申万）及沪深300涨跌幅（%）................................5图表3：2025.8.18-2025.8.22申万一级行业指数涨跌幅排名（%）....................................5图表4：2025.8.18-2025.8.22计算机行业涨跌Top5公司情况（%）...................................6图表5：A股日均成交量统计（周度）.............................................................6图表6：A股两融余额统计（周度）...............................................................6图表7：行业重点事件前瞻.......................................................................7 一、本周观点 1.1计算机行业观点 8月19日，字节跳动被曝研发AI手机“豆包手机”（计划年底或明年初推出，初期内部测试）。字节负责大模型及部分系统工作，硬件由中兴ODM代工；主力团队为AI硬件团队Ocean（含锤子、PICO、Ola Dance及荣耀背景成员），隶属Flow部门并向朱骏汇报。此前字节尝试与手机厂商合作植入豆包模型遇阻，转而自研集成硬件。8月20日，DeepSeek发布开源基础模型V3.1-Base，参数规模685B，上下文长度扩展至128K，支持BF16至FP8多精度格式。新增原生搜索功能（支持四个特殊Token），架构去除“R1”标识或预示混合架构方向。成本优势显著：单次编程任务仅需1.01美元（为专有系统1/60），Hugging Face趋势榜排名第四，粉丝数破8万。编程能力领先开源模型，Aider测试达71.6%超越Claude 4 Opus，上下文可处理10-16万汉字（相当于长篇论文或小说），SVGBench视觉生成基准仅次于GPT-4.1-mini。同日，智谱发布手机通用智能体AutoGLM2.0，通过语音/文字指令操控手机或云电脑自动完成任务。采用云端原生方案（用户操作与AI物理解耦），结合在线强化学习自适应复杂环境，支持抖音、小红书等40余款高频应用，并开放API申请及开发者生态计划。8月21日，港大与快手可灵联合发布交互式视频生成模型Context asMemory，解决长视频场景一致性难题。核心通过记忆检索模块筛选历史帧，与待预测帧拼接后输入自回归视频扩散Transformer，利用Unreal Engine 5构建含100视频、7601帧/视频、12场景风格的数据集（摄像机运动限二维平面）。实验显示其记忆能力与生成质量显著优于SOTA方法。 随着下周进入25年中报密集披露期的收尾，预计基本面及公司发展机遇的信息逐步得到传递，财务数据对股价影响的权重阶段性下降，长期发展尤其主业稳健性与新业务落地节奏的重要度提升，总体层面，我们认为计算机板块收入端预计偏平淡，细分领域看，预计AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等相关方向景气度相对更好，利润端预计受益于基数、减员增效、AI对内赋能下的成本费用节约，会有相比收入更好的表现，在低基数和新技术落地加快背景下，预计下半年总体经营强度会好于上半年。大的主线预计还是集中在AI产业链相关方向，AI落地在上半年预计有相比前两年更多的进展，下半年预计环比上半年有进一步的倍数增长。我们认为确定性相对高的AI落地方向，一是软硬结合的端侧AI硬件，二是C端尤其是出海方向软件，三是B端企业服务和制造业信息化相关领域，四是G端/大B端的大模型定性化、私有化部署/一体机等。细分行业景气度看，25年我们认为高景气维持的赛道包括AI算力、激光雷达；加速向上的赛道有AI应用；稳健向上的赛道包括软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上的赛道包括教育IT、网安、企业服务；底部企稳的赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT；略有承压的赛道包括工业软件、医疗IT。 细分行业景气度看，25年我们认为高景气维持的赛道包括AI算力、激光雷达；加速向上的赛道有AI应用；稳健向上的赛道包括软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上的赛道包括教育IT、网安、企业服务；底部企稳的赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT；略有承压的赛道包括工业软件、医疗IT。 1.2细分板块观点 AI算力：国内外巨头capex支出积极。 AI软件：中美AI应用落地积极，国内在C端，B端企业服务／制造业信息化、出海，G端一体机等领域落地积极。 激光雷达：板块双龙头禾赛、速腾聚创业绩均超预期。全年渗透率翻倍预期，6月国内ADAS激光雷达（仅标配）出货量约为26.8万颗，YoY+81.8%。1-6月国内ADAS激光雷达出货量约为105.6万颗，YoY+87.1%。 智慧交通：6-7月我国商用车销量同比企稳回升（低基数），今年1-6月我国交通公路建设Capex同比小幅扩张。 软件外包：传统软件外包需求稳定，AI、国产替代、出海、外延等提供新增长机遇。 金融IT：上证指数持续新高＋成交数活跃，炒股软件预计下年订单和收入景气向上；券商IT今年预计营收承压，但明年预计会迎来业绩拐点。 工业软件：7月份PMI49.3边际小幅企稳回升，二季度及7月制造业下游Capex增速环比回落，工业软件在国产替代政策未见边际化背景下，顺周期属性较强。 量子计算：我们预判AI发展与量子计算产业的融合将成为趋势，迫使传统行业的安全基础设施升级改造加速，国内下半年及未来两年需求以抗量子设备升级改造为主。 数据要素：政策持续推进，呈现从政策驱动到产业逐步落地的稳健态势，创新发展路径以RDA为主，上海RDA范式提出，是数据要素产业化的重大突破，下半年可期待数据产权等制度落地。 EDA：今年上半年海外新思和Cadence的中国区收入都有些承压，EDA内生增速预计全年15%左右，景气上涨主要看并购节奏;近期由于国产半导体板块火热，EDA3家公司的股价表现都非常突出。 出海：纯软出海空间大，长期向上，软硬结合的产品已经出现一批品牌企业。 信创：受益于大国竞合及十四五收官项目建设节奏影响，三季度是信创招标采购的重要时间窗口，相关产品采购有望呈现加速趋势，国产化软硬件基础设施采购需求持续旺盛。 教育IT：传统教育信息化稳定，AI、学习机等提供增量。 政务IT：通过线下调研及产业链综合分析判断，受益于数字中国及智慧财政的十四五收官建设节奏影响，下半年项目建设节奏有望加快，当下维持景气度底部企稳判断。 安防：收入端温和改善，毛利率提升，费用率下降，利润端弹性更大。 网安：根据产业经验及草根调研综合分析，预判下半年以国家安全和关基保护需求有望逐步修复。AI赋能