传媒行业周报：广电21条提振长视频行业情绪，DeepSeek发布DS-V3.1

广电21条提振长视频行业情绪，DeepSeek发布DS-V3.1 行情概览：本周（8.18-8.22）中信一级传媒板块上涨5.82%。本周传媒板块在游戏板块二季度业绩及影视新政催化下带动上涨。临近中报期重视中报预期较好公司的投资机会。2025年下半年传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，同时弹性方向看好AI应用及IP变现。AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注AI陪伴、AI教育及AI玩具方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，传统文化IP价值挖掘是重点方向。 增持（维持） 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST华通、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、心动公司等，关注完美世界、冰川网络、华立科技等；2）AI：豆神教育、盛天网络、上海电影、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；3）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、华智数媒、吉视传媒、游族网络等；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【中旭未来】，产业爆发在即的【阜博集团】。 作者 【广电总局召开关于广电21条的视频会议，提振长视频行业情绪】8月18日，广电总局召开关于“广电21条”的视频会，对相关条款进行详细解读，为影视行业注入强心剂。此次解读的内容中，取消剧集40集上限、取消季播剧间隔一年播出限制、调整古装剧播出政策等引发极大关注，每条举措均精准切中行业痛点。新政策助力了优质IP持续高质量开发，推动市场资源向头部IP集中，逐步提高长剧集制作水准，打消“注水剧”担忧。“21条”从供给侧和消费侧两端同时发力，推动更多影视项目加速开机，不仅让沉寂已久的影视行业在面对剧集市场产量逐年下滑且接近200部/年“生死线”、微视频冲击长剧的困境下看到复苏曙光，更预示着行业在内容创作、平台排播、资本布局层面的全面重构，推动整个影视产业向积极健康、加速发展的方向迈进。 分析师顾晟执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 分析师阮文佳执业证书编号：S0680525060002邮箱：ruanwenjia@gszq.com 【DeepSeek发布DS-V3.1，采用UE8M0 FP8 Scale参数精度】DeepSeek-V3.1正式官宣，作为首款“混合推理”模型，标志着向智能体新时代迈进的重要一步。该模型参数规模达671B，编码实力显著优于Claude 4 Opus，登顶开源编程领域榜首。其核心亮点在于采用“混合推理”模式，可实现单一模型在思考与非思考模式间自主切换；同时具备更优工具调用能力和思考效率。技术层面，DeepSeek留言表示其采用的UE8M0 FP8缩放数据格式训练，是“针对即将发布的下一代国产芯片设计”；而该格式的核心优势也精准化解了国产芯片的痛点：在缩放时规避了复杂的浮点乘法与舍入操作，大幅降低了硬件实现门槛；通过8位极简格式的缩放因子，降低75%带宽开销，并且几乎不丢失数据精度，实现了国产芯片运行DeepSeek模型时“更快、更省、更能扛大数”的效果。 相关研究 1、《传媒：腾讯混元开源游戏AI生成新工具，昆仑万维推出Matrix-3D》2025-08-172、《传媒：OpenAI发布GPT-5，分众传媒与支付宝联合打造“碰一下抢红包”新生态》2025-08-103、《传媒：国常会部署“人工智能+”行动，微软Edge浏览器推出“Copilot模式”》2025-08-02 【vivo发布国产MR头显Vision Pro，支持手眼交互】8月21日，vivo正式发布国产版MR头显“vivo Vision探索版”，搭载第二代骁龙XR2+芯片。其重量仅398g，约为苹果Vision Pro（600g）的2/3，与头戴耳机重量相近，通过自研空间计算算法及人体工学设计，减轻机身重量同时大幅降低佩戴压痕，解决舒适度、佩戴时长与便携性问题。显示上采用Micro-OLED方案，支持低至13ms的超低时延全彩透视，并提供磁吸近视镜片。作为国内首个支持眼手交互的MR头显，眼动交互实现精准“看哪选哪”，手势交互可识别26个自由度，垂直范围达175度，并能无缝连接vivo手机与PC。vivo高管透露其价格“目标万元内”，约为苹果Vision Pro价格的1/3。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 内容目录 1投资聚焦...........................................................................................................................................31.1行情概览.................................................................................................................................31.2本周子板块观点........................................................................................................................42重点事件回顾.....................................................................................................................................6⚫AIGC...............................................................................................................................63子板块数据跟踪..................................................................................................................................7风险提示..............................................................................................................................................9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.8.18-2025.8.22）...............................................................3图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.8.18-2025.8.22）............................................................4图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.8.18-2025.8.22）......................................................4图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/8/22）.................................................................................5图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况（2025/8/22）.................................................................7图表6：本周票房统计（2025.8.16-2025.8.22）.....................................................................................8图表7：剧集周排名（2025.8.16-2025.8.22） .........................................................................................9图表8：综艺周排名（2025.8.16-2025.8.22） .........................................................................................9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（8.18-8.22）传媒板块上涨5.82%。涨跌幅前三的板块分别是：通信（10.47%）、电子（9.00%）、计算机（7.80%）；涨跌幅后三的板块分别是：煤炭（1.23%）、医药（1.17%）、房地产（0.98%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前五：顺网科技（24.2%）、昆仑万维（23.5%）、智度股份（20.5%）、利欧股份（19.8%）、惠程科技（17.6%）。 传媒板块本周跌幅前五：吉视传媒（-5.9%）、上海电影（-5.6%）、游族网络（-4.0%）、长江传媒（-1.5%）、幸福蓝海（-0.3%）。 教育&人服板块本周涨幅前五：科德教育（22.3%）、东方时尚（21.7%）、童程童美（16.3%）、佳发教育（16.2%）、民生教育（12.5%）。 教育&人服板块本周跌幅前五：思考乐教育（-11.1%）、有道（-9.7%）、好未来（-5.0%）、高途集团（-3.4%）、新东方-S（-1.9%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（18.1%）、快手（0.1%）、猫眼娱乐（2.8%）、爱奇艺（23.6%）、腾讯控股（1.4%）、心动公司（4.8%）、网易-S（2.5%）、哔哩哔哩（-3.5%）、阅文集团（9.4%）、腾讯音乐（-0.8%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST华通、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、心动公司等，关注完美世界、冰川网络、华立科技等；2）AI：豆神教育、盛天网络、上海电影、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；3）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、华智数媒、吉视传媒、游族网络等；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【中旭未来】，产业爆发在即的【阜博集团】。 2重点事件回顾 ⚫AIGC 【广电总局召开关于广电21条的视频会议，提振长视频行业情绪】8月18日，广电总局召开关于“广电21条”的视频会，对相关条款进行详细解读，为影视行业注入强心剂。此次解读的内容中，取消剧集40集上限、取消季播剧间隔一年播出限制、调整古装剧播出政策等引发极大关注，每条举措均精准切中行业痛点。新政策助力了优质IP持续高质量开发，推动市场资源向头部IP集中，逐步提高长剧集制作水准，打消“注水剧”担忧。“21条”从供给侧和消费侧两端同时发力，推动更多影视项目加速开机，不仅让沉寂已久的影视行业在面对剧集市场产量逐年下滑且接近200部/年“生死线”、微视频冲