核心观点
中国资产流动性牛市延续，港股受外盘和美元影响一度落后，核心大盘股滞涨。周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话超预期偏鸽，认为影响港股相对收益的最后因素消除，积极做多调整充分的港股核心资产。看好的板块主要是港股非银、汽车、互联网平台、消费、有色金属、物业地产。在风格上偏向中大盘成长股。
子策略观点
风格轮动策略全线新高，随着权益行情继续自我强化，以及预计量化产品短期逆风，保持成长风格暴露，并将市值风格调整为中大盘的沪深300、中证500。
相关研究
九月降息对风险资产情绪形成普遍的提振，但也不宜过度乐观：降息可以理解为继续强化Goldilocks和经济温和复苏-再通胀逻辑，也可以理解为提前应对劳动力市场走弱-计价衰退。在不确定中相对确定性的方向包括，对降息较为敏感的美股/港股生物科技，美债短债以及黄金。
美股观点
上调为中等仓位，继续观察市场对九月降息的定价。鲍威尔本次在杰克逊霍尔会议的演讲，虽然没有明示9月是否降息，但多次暗示了愿意转向“降息阵营”的信号，总体立场偏鸽。在鲍威尔讲话后，美股流动性指标开始修复。
日股观点
持有高仓位。日美关税协议达成后，日股的配置障碍消失。俄乌“相对和平”交易也利好作为石油进口国的日本，关税降低贸易达成后，也看到海外投资继续积极增配日股。
海外市场风险偏好
保持Risk On
金融状况
鲍威尔意外放鸽，风偏维持riskon。金融条件指数2月底开始持续位于均线下方，4月第一周关税冲击后快速下行，极端恐慌情绪释放。随后五月进入关税缓和阶段风偏持续修复，中美瑞士会议修复至120ma之上后达到峰值；随后受穆迪下调美国主权信用评级和日、美国债拍卖遇冷影响，持续下行。
A股观点
中等仓位，看好成长中盘股。北向资金大幅度流入港股，当前总仓位已突破2024年10月初的短期高点，关注过热信号未明显出现前，趋势延续概率较大。
港股观点
上调为较高仓位，港股仍具备独立的资金面逻辑：南向和外资回流首选，看好港股非银、汽车、创新药。
港股金股
港股金股绝对收益71.18%，相较恒生指数超额44.86%，腾讯、天齐锂业H累计收益超40%。
A股策略择时观点
八月主要持有中盘成长指数。行业轮动速度过快。风格上成长占优，市值上中大盘占优。
ETF组合运行周观点
ETF组合策略-偏股型-鑫选技术面量化：2024年初至今绝对收益38.58%，相对沪深300超额18.83%，相对ETF等权超额14.61%。当前持仓：食品饮料ETF、半导体ETF、汽车ETF、酒ETF、红利低波ETF、银行ETF。
ETF组合策略-偏债型-量化全天候：单周涨幅0.45%，累积收益8.63%，最大回撤3.26%。
风险提示
数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。
