工业金属周报：金融属性承压，偏鸽预期再起

根据提供的研报内容进行总结归纳：

行业及市场动态

• 周期研判：美国5月非农就业数据超出预期，市场对海外降息的预期回撤，导致工业金属价格波动加剧。金融属性压力增大，市场偏好转向基本面。短期内，国内需求预期稳定，关注美国5月CPI数据和6月议息结果，以确定下一阶段工业金属价格的交易节奏。

• 电解铝：需求在传统淡季表现不俗，矿端供应紧张态势延续。本周LME/SHFE铝价格分别下跌0.281%和1.46%，供需面表现为淡季需求减少，铝锭小幅去库。

• 铜：高价刺激供给增加，铝对铜的替代效应增强，长期需求受到抑制。LME/SHFE铜价格分别下跌2.76%和1.18%，显示出价格的波动。

市场表现及预测

• 行业整体表现：SW有色金属指数本周下跌2.6%，弱于大盘指数表现，贵金属板块相对较好。
• 个股表现：云铝股份周度涨幅最大，达到3.46%，而园城黄金周度跌幅最大，为-95.73%。
• 价格走势：SHFE铜和LME铜价格分别下跌1.18%和2.76%，显示铜价波动。
• 库存变化：各品种金属普遍累库，表明市场需求相对疲软。

行业策略与建议

• 维持行业增持评级：鉴于当前市场环境，继续建议关注铜铝行业的龙头及具有成长性的标的，包括紫金矿业、洛阳钼业等。

风险提示

• 下游需求弱化风险。
• 美联储加息和缩表超预期风险。
• 国内经济复苏不及预期风险。
• 新能源汽车增速低于预期风险。

总结：

这份研报聚焦于工业金属市场的周期性波动、各金属品种的价格与库存变动，以及行业内的主要表现与风险提示。核心观点在于强调金融属性压力下的市场调整，并指出短期内的关键关注点在于美国的宏观经济数据，以及行业内的结构性机会和风险。对于投资者而言，这份研报提供了深入的行业分析和针对性的投资建议，帮助理解市场动态并作出决策。