国家外汇管理局：在16省市开展绿色外债业务试点，全国首个SAF专项政策落地

证券研究报告 行业研究 2025年08月24日 本期内容提要: 国内：国家外汇管理局：在16省市开展绿色外债业务试点。日前，国家外汇管理局决定，在上海、北京、天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、广东、四川、宁波、厦门、青岛、深圳等16省市开展绿色外债业务试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目。 郭雪环保公用联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 国际：欧洲央行行长警告立法者不要淡化CSRD可持续发展报告要求。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德致欧洲议会议员的一封信称，正在采取的降低欧洲可持续发展报告和尽职调查报告要求的举措可能会限制欧洲央行管理金融体系气候风险的能力。立法者正准备就欧盟委员会的综合一揽子计划进行辩论，该方案旨在显著减轻公司的可持续发展报告和监管负担，并提议对一系列法规进行重大修改，包括CSRD、企业可持续发展尽职调查指令（CSDDD），以及分类法规和碳边境调整机制（CBAM）。 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢ESG产品跟踪： 数据统计截至2025年8月23日， 债券：我国已发行ESG债券达3635只，排除未披露发行总额的债券，存量规模达5.59万亿元人民币。其中绿色债券余额规模占比最大，达61.81%。本月发行ESG债券共65只，发行金额达416亿元。近一年共发行ESG债券1066只，发行总金额达12,541亿元。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 公募基金：市场上存续ESG产品共914只，ESG产品净值总规模达10,222.16亿元人民币。其中ESG策略产品规模占比最大，达50.32%。本月发行ESG产品共4只，发行份额为0.98亿份，主要为ESG策略和环境保护，近一年共发行ESG公募基金245只，发行总份额为1,715.09亿份。 银行理财：市场上存续ESG产品共1075只。其中纯ESG产品规模占比最大，达55.44%。本月发行ESG产品共88只，主要为纯ESG和环境保护，近一年共发行ESG银行理财1081只。 ➢指数跟踪： 截至2025年8月22日，本周主要ESG指数均上涨，其中300ESG领先(长江)涨幅最小，上涨2.57%；万得全A可持续ESG涨幅最大，上涨4.22%。近一年主要ESG指数均上涨，其中万得全A可持续ESG最大，上涨35.32%，中证300 ESG领先涨幅最小，上涨24.88%。 ➢ESG专家观点： 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2⚫安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁：推动个人参与绿色 金融常态化。在个人参与绿色金融方面，银行在碳账户和绿色消费领域拥有广阔的创新空间。银行通过推出个人碳账户，将绿色出行、新能源车使用等用户低碳行为转化为可量化的“碳资产”，不仅能开发出碳积分兑换消费券、金融产品优惠等权益，还可探索碳减排量抵扣贷款利息等模式。此外，银行还可以通过绿色存款、碳积分关联信用评分等方式，将个人资金与环境效益相结合；在政策支持和金融科技赋能下，逐步构建“碳资产—金融产品—消费场景”闭环生态，实现个人绿色金融参与常态化。 ➢风险因素：ESG发展不及预期；双碳战略推进不及预期；政策推进不及预期。 目录 一、热点聚焦................................................................................................................................51、国内........................................................................................................................................52、国外........................................................................................................................................5二、ESG金融产品跟踪................................................................................................................61、债券........................................................................................................................................72、公募基金................................................................................................................................83、银行理财................................................................................................................................9三、指数跟踪..............................................................................................................................10四、专家观点..............................................................................................................................10五、风险提示..............................................................................................................................10 图目录 图1：ESG年度债券存量（亿元）及债券只数（右轴）............................................................................7图2：ESG月度债券发行量（亿元）及债券只数（右轴）.......................................................................7图3：ESG公募基金季度产品存续数量（只）及基金规模（亿元，右轴）.......................................8图4：ESG公募基金月度新发产品（只）及发行份额（亿份，右轴）................................................8图5：ESG银行理财季度产品存续数量（只）...............................................................................................9图6：ESG银行理财月度产品新发数量（只）...............................................................................................9图7：主要ESG指数近一周涨跌幅（%）....................................................................................................10图8：主要ESG指数近一年涨跌幅（%）....................................................................................................10 一、热点聚焦 1、国内 （1）国家外汇管理局：在16省市开展绿色外债业务试点。日前，国家外汇管理局决定，在上海、北京、天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、广东、四川、宁波、厦门、青岛、深圳等16省市开展绿色外债业务试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目。 资料来源：https://www.nbd.com.cn/articles/2025-08-22/4023827.html （2）交易商协会通报2024年绿色债券评估认证市场运行情况。8月22日，交易商协会发布《2024年度绿色债券评估认证市场运行及相关情况的通报》。2024年，我国绿债市场共发行绿色债券477只，较上年有小幅增长，发行金额有所回落，但仍维持高位。按照产品类型来看，2024年绿色债务融资工具的新发行规模和评估认证规模均保持较高的增幅，绿色公司债（含企业债）和绿色金融债新发行规模和评估认证规模存在一定比例的下滑。从市场整体情况来看，2024年度，国内全市场经评估认证的绿色债券共计423只，占全市场绿债发行只数的88.68%；评估认证总规模达6333.02亿元，占比92.94%。 （3）中国可持续航空燃料产业联盟在蓉成立，全国首个SAF专项政策落地。8月19日至21日，首届“可持续航空燃料（SAF）科技创新和产业发展技术交流会暨产业联盟成立大会”在成都东部新区举行。会议期间，中国可持续航空燃料产业联盟宣布成立。联盟聚焦产学研用协同创新，首批成员共57家单位，涵盖航空燃料生产保障、航空制造、航空运输产业链上下游企业、科研院校和行业协会等。成都东部新区在会上正式发布《成都东部新区支持可持续航空燃料发展的若干政策》，成为全国首个专门针对SAF产业的专项扶持政策。该政策计划三年内投入资金超过1亿元，覆盖“技术研发—认证交易—航空应用”全产业链条。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1841159540154260608&wfr=spider&for=pc （4）《中国国家公园发展报告》首次发布：第一批国家公园整合各类自然保护地120余处。8月19日，第三届国家公园论坛在四川成都举行。论坛以“守护自然瑰宝、共绘和合之美”为主题，开幕式上发布了《中国国家公园发展报告》《国家公园监测体系建设方案》等三项国家公园建设重要成果。首次发布的《中国国家公园发展报告》显示，第一批国家公园整合各类自然保护地120余处，统筹山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，生态系统质量整体提升。 资料来源：https://www.nbd.com.cn/articles/2025-08-22/4023827.html （5）纯农林生物质并网发电、热电联产纳入CCER。8月15日，生态环境部发布关于公开征求《温室气体自愿减排项目方法学纯农林生物质并网发电、热电联产》等4项方法学（征求意见稿）意见的通知。需要注意的是，为避免纯农林生物质并网发电、热电联产项目从绿证交易和申请CCER中重复获益，由项目业主自主选择核发交易绿证或申请核证自愿减排量。拟选择参加绿证交易的项目，相应电量不得申请CCER；拟申请CCER的项目，在完