中石化冠德(00934.HK)：原油进口需求下滑 H1利润同比下降

2025-08-23 郑树明,王凯婕国金证券我是传奇

2025年8月21日，中石化冠德发布2025年半年度业绩公告。2025H1公司营业收入为3.07亿港元，同比下降7.17%；归母净利润为5.63亿港元，同比下降17.81%。

原油进口量下降，营收毛利下滑
2025H1公司营业收入同比下降7.17%，毛利为1.56亿港元，同比下降12.35%。主要原因是中国石化广州分公司原油进口计划下调，业务量下滑。华德石化全年完成原油接卸647万吨（下降12.45%），输送原油595万吨（下降0.67%），分部业绩约1.41亿港元（下降12.58%）。其中，马鞭洲码头石脑油接卸项目开始试行，完成石脑油接卸28.44万吨。
投资收益下降，归母利润下滑
2025H1公司投资收益为3.3亿港元，同比减少35%。主要原因是：
- 境内码头投资收益减少41%（6家码头投资收益2.14亿港元，吞吐量下降15%），主要受国内原油需求降低、部分炼油厂进口计划缩减及检修期影响；
- 海外仓储公司富查伊拉投资收益0.61亿港元，同比减少9.19%，主要因库区与港口VLCC码头连接管网工程投用导致折旧及财务费用上升；Vesta投资收益0.19亿港元，同比上升15.4%；
- LNG运输投资收益0.36亿港元，同比下降39%，主要因中国能源一次性财务调整中能青岛轮设备故障事故损失及船舶长期维护费用摊销增加。
  其他收入及其他收益净额约为0.72亿港元，同比增加0.76亿港元，主要系汇兑收益增加。综合影响下，2025H1净利下降17.81%至5.63亿港元。